20131202-招商证券-分级基金监测周报_IPO即将重启_大小盘风格分级将分化._15页_2mb

定期报告总结

核心内容概述

本报告为2013年12月2日发布的分级基金监测周报，内容涵盖股票市场和债券市场主要指数的表现，以及各类分级基金的交易情况和投资价值分析。报告还提供了当前市场环境下对不同类型的分级基金的投资策略建议，并介绍了新发行的分级基金概况。

主要观点与关键信息

股票市场表现

• 主要指数：上证指数上涨1.10%，深证成指上涨1.54%，沪深300指数上涨1.71%，中小板指上涨2.40%，创业板指上涨5.54%。
• 市场风格分化：IPO改革等政策将对中小盘个股估值形成压制，有利于低估值板块，如银行、电力等。因此，现阶段宜回避中小盘分级进取份额，关注蓝筹标的分级基金。
• 股票进取份额：平均净值上涨4.33%，价格平均上涨4.4%。其中，医药B和双禧B是推荐产品，适合风险偏好高、看好股票市场且投资期限短的投资者。
• 股票稳健份额：平均价格下跌0.16%，年化收益率升至6.74%。推荐投资组合为银华金瑞、商品A、中小板A，适合风险偏好较高但不看好股票市场、投资期限长的投资者。
• 整体折溢价套利机会：股票分级基金普遍折价，但套利空间有限，投资者应谨慎操作。

债券市场表现

• 主要指数：中债总财富指数上涨0.86%，中债信用债总指微涨0.02%，中债国债总指上涨1.48%，中标可转债下跌0.54%。
• 债券进取份额：平均净值下跌0.02%，价格平均下跌0.88%。推荐产品包括聚利B、回报B、增利B（信用债）和浦银增B、转债B级（可转债），适合风险偏好高、看好信用债或可转债的投资者。
• 债券稳健份额：平均价格下跌0.01%，推荐产品包括汇利A、浦银增A和增利A，适合风险偏好低、希望获得稳定收益的投资者。

分级基金交易情况

• 股票进取份额：净值和价格均上涨，但不同产品表现不一，如永续型和固定存续型。
• 股票稳健份额：价格下跌，但年化收益率有所上升，部分产品如800医药A和商品A表现较好。
• 债券进取份额：净值下跌，价格涨跌互现，推荐关注杠杆较高的产品如回报B、增利B。
• 债券稳健份额：价格下跌，但到期收益率普遍高于同期限信用债，推荐关注汇利A、浦银增A、增利A等。

投资策略建议

• 股票进取份额：建议降低仓位，避免高风险投资，关注蓝筹标的。
• 股票稳健份额：投资空间有限，但部分产品如商品A和中小板A仍具吸引力。
• 债券进取份额：市场情绪偏悲观，建议逢低加仓，关注信用债和可转债。
• 债券稳健份额：推荐持有至到期，适合风险偏好低的投资者。

推荐产品列表

新发分级基金简介

数据来源

• 股票市场数据：同花顺iFind，招商证券
• 债券市场数据：同花顺iFind，招商证券基金评价与分析系统
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