20130513-招商证券-分级基金加速扩容_创新分级成主力_16页_747kb

定期报告总结（2013年5月13日）

核心内容概览

本报告主要分析了2013年5月6日至5月10日期间，股票市场与债券市场的表现，以及分级基金的交易情况与投资价值。报告还涵盖了分级基金的推荐产品和投资策略，为不同风险偏好的投资者提供参考。

主要观点

• 股票市场：整体震荡走高，上证指数上涨1.87%，深证成指上涨2.53%。行业方面，交运、食品饮料和医药生物涨幅较大，金融、家电和黑色金属涨幅较小。
• 债券市场：各类债券价格均小幅上涨，中债总财富指数上涨0.06%，中债国债总指上涨0.18%。
• 分级基金表现：
  • 股票进取份额净值平均上涨5.26%，价格平均上涨2.7%，其中部分产品如信诚500B、瑞福进取和银华锐进表现突出。
  • 股票稳健份额价格平均上涨2.1%，永续稳健份额年化收益率降至6.26%，低于10年期AA评级信用债收益率。
  • 债券进取份额净值和价格分别平均上涨1.10%和1.82%，其中浦银增B和双佳B涨幅较大。
  • 债券稳健份额收益率有所下降，但部分产品如商品A和中小板A仍具有吸引力。

关键信息

股票市场表现

债券市场表现

分级基金交易情况

• 股票进取份额：净值和价格分别上涨5.3%和2.7%，但部分产品如泰信400B价格下跌。
• 股票稳健份额：价格平均上涨2.1%，永续稳健份额年化收益率降至6.26%。
• 债券进取份额：净值和价格分别上涨1.09%和1.82%，其中浦银增B和双佳B涨幅较大。
• 债券稳健份额：固定存续型收益率降至5.01%，部分产品如浦银增A和增利A仍具吸引力。

推荐产品

投资策略

• 进取份额：短期宜保持谨慎，市场缺乏明确机会，建议低仓观望。
• 稳健份额：部分固定存续型产品收益率高于同期限AA评级信用债，推荐商品A和中小板A。

结论

整体来看，市场短期内仍维持弱势，投资者应根据自身风险偏好和投资期限选择合适的分级基金产品。股票进取份额表现较好，但需谨慎对待；稳健份额中部分产品仍具吸引力，可作为低风险投资的选择。债券市场整体表现稳定，进取份额涨幅较大，稳健份额则需关注收益率与信用债的利差。