20201213-天风证券-传媒一周观点_兼顾竞争力_业绩趋势和政策方向_23页_3mb

传媒行业一周总结

核心内容概述

2020年12月5日至11日期间，传媒行业整体表现承压，板块指数下跌6.19%。A股市场整体表现不佳，上证综指下跌2.83%，深证成指下跌3.36%，创业板指下跌1.58%。美股方面，纳斯达克中国科技股指数上涨2.05%。港股市场整体下跌1.62%，但部分个股表现强劲。

主要观点

1. 市场回顾

• A股：传媒板块整体下跌，但部分个股表现突出，如立昂技术（+17.02%）、*ST长动（+9.47%）、天威视讯（+7.50%）。
• 美股：纳斯达克中国科技股指数上涨，诺亚财富（+19.51%）、哔哩哔哩（+11.98%）、百度（+11.92%）涨幅居前。
• 港股：恒生中国企业指数下跌，但易鑫集团（+24.15%）、祖龙娱乐（+13.41%）、阿里健康（+11.31%）表现较好。

2. 本周观点

• 游戏行业：关注Q4及21Q1新游上线，推荐港股【腾讯、网易、心动、祖龙】及A股【三七互娱、完美世界、富春股份、吉比特、凯撒文化、巨人网络】等。
• 金融科技：持续推荐业绩兑现龙头【东方财富】，关注【同花顺】。
• 电影体育：推荐【万达电影】，关注【横店、中影、上影、猫眼娱乐】及【光线传媒】、【华谊兄弟】等影视制作公司。
• 长视频&大屏视听：推荐【芒果超媒】，关注【新媒股份】、【华策影视】、【捷成股份】。
• 电商及广告营销：推荐【拼多多、京东、阿里、唯品会】，关注【分众传媒】及【视觉中国、每日互动】等广告营销细分领域。
• 广电行业：关注【歌华有线、人民网、中视、新华网、浙数文化】等广电企业，支持广电混改及5G发展。

关键信息

1. A股表现

• 涨幅前三：立昂技术（+17.02%）、*ST长动（+9.47%）、天威视讯（+7.50%）。
• 跌幅前三：掌趣科技（-14.06%）、省广集团（-14.03%）、艾格拉斯（-12.73%）。

2. 美股表现

• 涨幅前三：诺亚财富（+19.51%）、哔哩哔哩（+11.98%）、百度（+11.92%）。
• 跌幅前三：宜人金科（-15.47%）、云集（-13.60%）、宝尊电商（-7.28%）。

3. 港股表现

• 涨幅前三：易鑫集团（+24.15%）、祖龙娱乐（+13.41%）、阿里健康（+11.31%）。
• 跌幅前三：阿里影业（-7.00%）、京东集团（-5.66%）、猫眼娱乐（-5.57%）。

4. 特别关注

• 潮玩行业：泡泡玛特12月11日港股上市，接近千亿市值。
• 政策影响：政治局提出“强化反垄断和防止资本无序扩张”，对互联网公司有约束。
• 行业动态：传媒行业整体调整，但部分细分领域如游戏、电影、体育、广告营销仍有投资价值。

风险提示

• 疫情风险：可能对线下娱乐及电影行业造成短期干扰。
• 经济政治环境风险：影响整体市场情绪。
• 监管趋严：对互联网行业形成压力。
• 商誉减值风险：部分公司可能存在商誉减值风险。

投资建议

• A股：关注基本面和估值匹配的个股，如新媒股份、芒果超媒。
• 港股：关注绩优龙头【腾讯、网易、心动、祖龙】及【泡泡玛特】。
• 美股：关注【哔哩哔哩、百度】等表现较好的科技股。

行业趋势

• 游戏行业：竞争格局和产品表现是关键，关注新游上线及表现。
• 电影体育：观影需求下半年开始，疫情可能带来短期影响，但长期利好。
• 广告营销：顺周期行业持续恢复，关注【分众传媒】及MCN机构。
• 长视频&大屏视听：内容合作及剧集电商为后续亮点。
• 金融科技：受益于资本市场改革，关注【东方财富】等龙头。

总结

传媒行业整体承压，但部分细分领域如游戏、电影、体育、广告营销及金融科技仍有投资价值。政策对互联网行业形成约束，但不影响长期发展。建议关注基本面和估值匹配的个股，以及新游上线及表现良好的公司。同时，需警惕疫情、经济政治环境及监管风险。