20180529-招商证券-电子行业策略观点_关注新一轮苹果及安卓机新品发布_美政府禁令对安防龙头无实质影响_22页_1mb

报告摘要

2018年5月，电子行业整体呈现波动，但部分核心领域仍具备增长潜力。本文重点分析了消费电子、安防板块以及半导体等领域的市场动态、公司表现和未来展望。

消费电子：
- 苹果将于6月召开WWDC2018，预计将发布新机并更新操作系统，为9月新品发布做准备。
- 安卓阵营将推出多款旗舰机型，如小米8、vivo NEX、OPPO Find，创新点包括全面屏、3D人脸识别、无线充电等。
- 供应链受益于新机发布，业绩有望提升，尤其在Q3和Q4表现值得期待。
- 重点推荐立讯精密、大族激光、欧菲科技和蓝思科技，因其在终端创新、光学、玻璃及无线充电等领域具备竞争力和成长空间。
安防板块：
- 美国对大陆安防厂商的禁令对海康威视和大华股份影响有限，因其在美国业务占比不高，且以民用为主。
- 安防行业长期趋势向好，智能化、本土需求及国际化成长逻辑清晰。
- 海康威视和大华股份在经营性净现金流和业绩增长方面表现良好，建议坚定看好。
半导体及产业链：
- 联发科和高通在中端手机市场展开竞争，联发科P系列处理器有望进一步提升市场份额。
- 台积电7nm制程开始量产，苹果A12处理器将首发，带动相关产业链增长。
- 三星和LG Display因供应问题暂缓合作，但中国LCD设备投资增加，预计2018年对韩国厂商影响较大。
- 需关注MiniLED、OLED等新型显示技术的进展及市场应用。

行业规模：电子行业在A股市场中占比6.8%，股票家数238只，总市值29647亿元，流通市值20944亿元。
市场表现：电子板块上周下跌1.83%，跑赢沪深300指数0.39个百分点，年初以来跌幅达11.31%。
重点公司动态：
- 立讯精密：受益于苹果供应链，业绩逐季改善，未来三年增长动能强劲。
- 大族激光：通过并购和战略布局，成为国内激光与自动化设备平台龙头。
- 欧菲科技：受益于安卓双摄和3D感测，同时拓展苹果供应链，成长空间广阔。
- 蓝思科技：作为玻璃结构件龙头，受益于苹果产品升级，且在新材料和触控贴合领域有协同效应。
- 海康威视与大华股份：尽管面临美政府禁令，但影响有限，长期成长逻辑清晰。
- 深圳华强：首次覆盖，目标价28元，预计未来三年净利增长超35%。