电子行业7月动态报告：21Q3消费电子新品密集发布，LED迈入新一轮景气周期-20210730-银河证券-38页_3mb

电子行业2021Q3动态报告总结

核心内容

电子行业作为国民经济的支柱产业，2021年景气度持续提升，整体盈利能力增强。2021年1-5月，规模以上电子信息制造业实现营业收入同比增长25.8%，利润总额同比增长49.3%。行业增加值占GDP比重提升，体现出电子行业对经济发展的推动作用。

主要观点

• 电子行业整体景气度提升：受新冠疫情影响后，行业逐步回暖，盈利能力增强，ROE和销售净利率均显著提升。
• 基金配置偏好半导体和LED板块：2021Q2基金对电子行业配置比例维持高位，半导体和LED板块受到重点关注。
• 全球半导体景气度持续：晶圆厂产能紧张，设备需求旺盛，国内厂商在国产替代背景下迎来发展机遇。
• 消费电子新品发布推动供应链复苏：华为、三星、荣耀、小米及苹果等企业将在21Q3发布新品，推动行业复苏和供应链拐点。
• LED行业迈入新一轮景气周期：行业需求回暖，MiniLED技术商业化加速，带动下游应用增长。

关键信息

半导体行业

• 全球半导体销售额在2020年增长6.5%，2021年5月同比增长26.1%，预计2021年全球半导体销售额将增长19.7%。
• 晶圆厂产能紧张，代工价格持续上涨，封测厂稼动率接近满载，订单能见度高。
• 国内半导体设备销售额增速高于全球平均水平，预计2021年全球半导体设备市场规模将达到719亿美元，中国有望占据全球市场23%的份额。
• 国内封测企业如长电科技、通富微电、华天科技等具备较强竞争力，未来业绩增长确定性高。

消费电子行业

• 2021Q3手机新品密集发布，包括华为P50系列、三星Galaxy Fold 3/Flip 3、荣耀Magic3、小米MIX4及苹果iPhone13系列。
• 华为P50系列采用大量国产供应商，推动国产替代进程，同时在光学设计、屏幕技术等方面取得突破。
• 苹果产业链相关企业如立讯精密、鹏鼎控股、德赛电池等预计受益于iPhone13系列的发布，迎来业绩拐点。

LED行业

• LED行业经历2019年的周期底部和2020年的疫情冲击后，需求回暖，行业景气度回升。
• MiniLED技术商用化加速，华为发布首款MiniLED智慧屏，带动新兴技术应用。
• LED芯片企业库存水平趋稳，毛利率有所回升，显示行业进入复苏阶段。
• 2021年LED显示市场规模将重回增长，预计2020-2025年复合增速达21%，增长空间广阔。

投资建议

• 半导体板块：建议关注图像传感器龙头韦尔股份（603501.SH）、车规级半导体领先企业闻泰科技（600745.SH）、士兰微（600460.SH）等。
• LED板块：建议关注下游显示龙头利亚德（300296.SZ）、LED芯片龙头三安光电（600703.SH）以及国内LED固晶机龙头新益昌（688383.SH）。
• 消费电子板块：建议关注VR龙头制造商歌尔股份（002241.SZ）以及精密制造龙头立讯精密（002475.SZ）等。

风险提示

• 终端需求不及预期
• LED需求复苏不及预期

核心组合表现

行业发展趋势

• 政策支持：国家出台多项政策支持电子行业发展，特别是新一代信息技术、集成电路等领域。
• 技术升级：半导体行业向先进制程和先进封装技术发展，LED行业向Mini/MicroLED等新兴技术渗透。
• 国产替代：半导体和LED行业在国产替代方面取得进展，国内厂商竞争力提升。

总结

电子行业在2021年呈现强劲复苏态势，基金对半导体和LED板块配置热度上升，显示行业投资价值。半导体行业景气度持续，设备需求旺盛，封测环节产能紧张，国内厂商受益。消费电子新品密集发布，供应链迎来拐点。LED行业需求回暖，MiniLED技术商业化加速，长期增长空间广阔。整体来看，电子行业具备较高的投资潜力，建议关注行业龙头及新兴技术相关企业。