20210730-中国银河-电子行业7月动态报告_21Q3消费电子新品密集发布_LED迈入新一轮景气周期_38页_4mb

电子行业2021年Q3动态报告总结

核心内容

2021年Q3，电子行业迎来新品密集发布期，半导体与LED板块成为基金配置热点。整体来看，电子行业景气度持续提升，盈利能力和市场表现均有所改善，行业估值仍处于修复空间。国家层面出台多项政策支持电子行业发展，尤其是新一代信息技术，推动行业向高端化、智能化方向发展。

主要观点

• 电子行业是国民经济支柱：我国电子产业增加值占GDP比重持续上升，2020年达到4.13%，2021年电子行业增速高于宏观经济。
• 基金配置热度上升：2021Q2电子行业重仓市值占全市场重仓比重12.52%，排名第三，超配态势明显。半导体和LED板块配置热度显著提升，成为基金关注重点。
• 半导体行业景气度持续：全球半导体需求旺盛，晶圆厂产能紧张，设备出货量保持高增长。国内半导体企业受益于国产替代需求，增速高于全球水平。
• 消费电子新品发布：21Q3手机新品密集发布，尤其是苹果产业链、华为P50系列、三星折叠屏等，推动行业复苏。
• LED行业进入景气周期：LED行业需求回暖，Mini LED技术商用化加速，带动产业链增长，行业估值合理，投资价值凸显。

关键信息

一、电子行业整体发展情况

• 电子行业是国民经济的支柱产业，2020年我国电子信息制造业增加值同比增长7.7%，2021年上半年增长19.8%。
• 行业盈利能力提升，2021Q1行业平均销售净利率达5.69%，ROE同比增长40.85%。
• 行业整体呈现复苏态势，尤其是消费电子和半导体领域，受到终端需求和国产替代推动。

二、基金持仓情况

• 2021Q2主动非债基金电子股重仓市值达2,905.47亿元，环比上升16.56%。
• 半导体、电子制造（消费电子）、光学光电子（LED+面板显示）是基金配置的前三细分领域。
• 华为P50系列发布，进一步加大对国内供应商的采购，推动国产替代进程。

三、半导体行业分析

• 全球半导体景气度持续回暖，2021年5月销售额达155亿美元，同比增长26.1%。
• 晶圆厂产能紧张，部分价格上调30%-40%，国内晶圆厂商如中芯国际、华虹半导体等持续扩产。
• 半导体设备需求旺盛，2021Q1中国半导体设备销售额达59.6亿美元，同比增长70%。
• 封测环节稼动率接近满载，订单能见度高，国内封测企业如长电科技、通富微电等有望受益。

四、消费电子市场动态

• 2021Q1全球智能手机出货量达3.4亿部，同比增长24%，为2015年以来最高增长。
• 华为P50系列发布，采用4G方案，但核心供应商如面板、射频、镜头、电池等均为国产品牌。
• 苹果预计在2021年9月发布iPhone 13系列，推动5G换机需求，供应链迎来业绩拐点。
• 建议关注立讯精密、鹏鼎控股、信维通信等苹果产业链相关企业。

五、LED行业复苏

• LED行业经历2019年周期底部和2020年疫情冲击后，2020年下半年需求回暖，行业进入新一轮景气周期。
• 华为发布首款Mini LED智慧屏，加速新兴技术商业化进程。
• Mini LED和Micro LED技术快速渗透，植物照明等新兴应用不断涌现，长期增长空间广阔。
• 建议关注利亚德、三安光电、新益昌等LED相关企业。

投资建议

• 电子行业：推荐评级，建议关注5G终端和汽车电动化带来的增长机遇。
• 半导体板块：推荐关注韦尔股份、士兰微、闻泰科技等设计和制造企业。
• LED板块：建议关注三安光电、利亚德、新益昌等龙头公司。
• 消费电子：重点关注苹果产业链及华为供应链企业，如立讯精密、歌尔股份等。

风险提示

• 终端需求不及预期。
• LED需求复苏不及预期。
• 半导体供应链风险及产能释放不及预期。

核心组合表现

分析师信息

• 傅楚雄：010-80927623, fuchuxiong@chinastock.com.cn, S0130515010001
• 王恺：010-80927688, wangkai_yj@chinastock.com.cn, S0130520120001

重点政策支持

• “十四五”规划：将人工智能、量子信息、集成电路等列为重要发展方向，推动产业链自主可控。
• 《基础电子元器件产业发展行动计划》：到2023年提升基础电子元器件供应链保障能力。
• 《关于促进集成电路产业和软件产业高质量发展企业所得税政策》：对符合条件的集成电路企业实施税收减免政策。

总结

2021年Q3，电子行业迎来新一轮景气周期，半导体和LED板块表现突出，基金配置热度持续上升。随着5G换机需求的推动，消费电子市场复苏明显，供应链迎来拐点。国内企业在半导体和LED领域快速崛起，技术突破和产能扩张为行业带来增长机遇。建议关注行业龙头及新兴技术应用企业，把握市场复苏趋势。