电子行业深度研究：H2看好行业优化+苹果创新对销量、供应链的拉动中长期看好苹果虚拟现实产品带动的新一轮创新-20210718-天风证券-43页_3mb

电子行业分析报告总结

核心内容概述

本报告分析了苹果产业链在2021年H2及未来2-3年的发展前景，重点关注苹果产品创新对供应链的拉动效应。同时，报告探讨了智能手机行业格局变化、iPhone 13系列创新、Apple Watch功能升级、iPad Mini-LED屏幕技术，以及苹果未来MR和AR设备的潜在影响。

主要观点

1. 苹果供应链受益于H2新品备货

• 备货周期：2021年7月零部件已开始量产备货，8月整机开始量产备货，预计对供应链厂商Q3业绩产生积极影响。
• 行业格局优化：华为事件后，智能手机竞争格局改善，苹果高端机市场份额有望提升。
• 品牌创新拉动需求：4G用户基数大，5G换机空间广阔，以及射频、光学、AIoT、无线充电等创新推动换机需求。

2. iPhone 13销量及技术升级

• 销量预期：预计2021/2022年iPhone出货量分别为2.3亿/2.5亿台，yoy+12%/+8%。
• 核心创新：
  • LTPO OLED屏：降低功耗，支持1-120Hz动态刷新率，提升画面流畅度。
  • 传感器位移式光学图像防抖（OIS）：提升拍照质量。
  • dToF激光雷达：具备高精度、高帧率、强抗干扰能力，用于自动对焦、影像增强、AR应用等。
  • 毫米波天线设计：提升通信质量，支持更多频段。
  • A系列芯片性能：持续优化，性能提升显著，A14为行业领先。

3. Apple Watch功能与市场表现

• 销量增长：2020年出货量为4310万台，yoy+40%，预计2021/2022年分别为5170/5950万台，yoy+20%/+15%。
• 主要创新方向：
  • 健康功能：如血氧浓度监测、ECG、体温检测等。
  • 续航提升：通过电池容量增加与功耗降低，实现更长续航。
  • 性能与连接：搭载新一代处理器，支持UWB超宽频技术，提升定位与交互能力。

4. iPad产品升级与Mini-LED创新

• M1芯片搭载：提升生产力工具属性。
• Mini-LED屏幕：具备高亮度、高对比度、低功耗等优势，是当前VR/AR设备的主流选择。
• 市场预期：预计2021/2022年iPad出货量分别为5850/6440万台，yoy+10%/+10%。

5. MR/AR设备发展潜力

• MR头显：预计2022年推出，搭载Micro OLED屏幕、激光雷达、摄像头、麦克风等，硬件成本预计在500美元以上，售价可能超过3000美元。
• AR设备：预计在2023-2024年推出，推动新一轮消费电子创新。
• 行业应用：MR/AR在工业制造、医疗、教育、军事、娱乐等领域具备广泛应用前景，未来行业级解决方案可能成为增长点。

关键信息

1. 供应链受益厂商推荐

• A股：鹏鼎控股（PCB）、领益智造（精密功能件）、京东方A（OLED显示模组）、大族激光（设备）、世华科技（功能性材料）、立讯精密（零部件及整机组装）、歌尔股份（零部件及整机组装）、工业富联（中框）
• 港股：舜宇光学科技（镜头）
• 其他推荐：同兴达（液晶显示模组）、电连技术（连接器）
• 关注标的：蓝思科技（玻璃）、德赛电池（电池）、欣旺达（电池）、环旭电子（SiP封装）

2. 行业趋势与技术发展

• 芯片短缺：全球芯片交货周期延长，但苹果因自研SoC及与台积电的紧密合作，受影响较小。
• 技术路线：苹果MR设备可能采用Micro OLED屏幕、菲涅尔透镜、光波导等技术。
• 光学技术：dToF技术具备高精度和抗干扰能力，成为苹果MR设备的差异化优势。
• 5G与AIoT：iPhone 13支持更多5G频段，集成NFC、Wi-Fi 6E、UWB等技术，提升用户体验。

风险提示

• 苹果出货量不及预期
• 产品研发市场化进度不及预期
• 市场竞争加剧
• iPhone 13创新性以实际发布为准

长期展望

• 苹果作为消费电子龙头，其MR/AR设备的推出将带动新一轮产品创新。
• 供应链厂商有望因产品升级和新设备需求而受益，特别是光学、显示、通信、结构件等环节。
• 消费电子行业将因苹果引领的技术创新而持续发展。

总结

苹果在2021年H2推出iPhone 13，通过技术创新与产品优化，推动供应链业绩增长。同时，随着MR/AR设备的推出，苹果有望引领新一轮消费电子创新浪潮，带动相关零部件及整机厂商的长期增长。行业复苏与苹果品牌力的结合，使得其在高端市场具备竞争优势，建议重点关注具备技术优势与成长潜力的供应链企业。