20230423-安信证券-物流_3月快递数据点评_需求稳健恢复_价格竞争与份额分化持续_4页_445kb

报告总结

快递行业3月数据亮点

• 全国快递业务量1-3月累计同比增长110%，3月单月同比增速达227%，受益于线上消费韧性、电商促销和低基数效应。
• 行业件量环比提升明显，3月日均单量约338亿件，环比增长3%，预计4月同比增速可能创新高。

公司表现分析

• 顺丰控股：3月业务量同比增长286%，收入增长256.2%，但单票收入下降23.2%，件量结构变化是主要因素。
• 圆通速递：3月业务量同比增长255%，收入增长242.9%，单票收入同比下降9.3%，份额保持稳定。
• 韵达股份：3月业务量同比下降85.7%，单票收入下降23.2%，价格竞争和降幅较低体现产品优化尝试。
• 申通快递：3月业务量同比增长338.7%，收入增长256.3%，单票收入下降58.6%，提供成绩超预期。

行业展望与投资建议

• 客观原因：1-3月全国快递服务企业业务量2689亿件，收入25896亿元；3月件量和收入环比大幅提升。
• 景气度：价格竞争持续，但淡季底部或已接近，建议关注龙头企业份额分化和盈利提升。
• 投资推荐：重点推荐中通快递、圆通速递、顺丰控股、德邦股份、申通快递、韵达股份。
• 风险提示：宏观经济下行风险、阶段性价格竞争超预期、油价和人力成本上升风险。