20210520-东北证券-4月快递行业数据点评_4月快递产粮区价格企稳_供给过剩价格竞争将持续_8页_771kb

快递行业4月数据点评总结

核心内容

2021年4月，中国快递行业整体表现亮眼，业务量和收入均保持较高增速。尽管存在价格竞争压力，但政府政策的干预在一定程度上遏制了价格战的进一步恶化，使得重点产粮区单票价格趋于稳定。同时，行业仍面临供给过剩的问题，价格竞争持续，但趋势有所放缓。

主要观点

• 行业增长稳定：2021年4月全国快递服务企业业务量完成85亿件，同比增长30.82%；业务收入达823.9亿元，同比增长14.29%。预计全年业务量增速将在25%-30%之间。
• 价格战有所缓解：4月浙江省出台政策整治快递行业恶性价格战，对百世、极兔等企业进行处罚，同时拟立法规定快递公司不得以低于成本价提供服务，推动价格企稳。全国快递单票均价为9.69元/单，环比增长0.04%，同比下降12.64%。
• 通达系价格仍下行：尽管行业整体价格趋于稳定，但通达系（圆通、韵达、申通）单票价格仍持续走低，接近2-2.1元/单的水平。公司之间仍存在市场份额争夺，部分企业通过末端网点补贴等方式进行竞争。
• 顺丰表现突出：顺丰单票价格连续两个月环比提升，业务量同比增长36.5%，收入同比增长14.86%。公司通过调整特惠件策略，主动优化盈利能力。
• 行业集中度维持高位：4月快递行业CR8（前八大品牌市场份额）小幅下滑至80.40，但仍保持较高集中度，短期内行业格局变化不大。
• 线上消费渗透率略有波动：2021年4月线上消费渗透率为22.2%，同比下降1.9个百分点，但整体消费趋势保持增长。

关键信息

行业数据

• 4月快递业务量：85亿件，同比增长30.82%
• 4月快递业务收入：823.9亿元，同比增长14.29%
• 全年业务量增速预期：25%-30%
• 全国快递单票均价：9.69元/单，同比下降12.64%
• 义乌单票均价：2.76元/单，环比增长0.46%
• 广州单票均价：8.52元/单，环比增长4.13%
• CR8（行业集中度）：80.40，环比下降0.1

公司数据

投资建议

• 推荐公司：顺丰控股、德邦股份
• 投资评级：优于大势
• 理由：快递行业全年业务量增速仍有望保持在高位，价格战趋势有所放缓，但供给过剩问题仍存。顺丰凭借其高单票价格和盈利能力，以及在大件快递领域的专注，具备更强的竞争优势。

风险提示

• 顺丰四网融通效果不及预期
• 快递行业价格战加剧

财务数据（重点公司）

行业趋势

• 线上消费渗透率预计将在年内逐步回升至25%左右，长期年均提升1%-2%。
• 随着供给过剩的持续，价格竞争仍将是行业主要手段，但竞争趋势将有所缓解。
• 新进入者加剧行业竞争，存在出清可能性。

图表引用

• 图1：全国快递业务收入及增速
• 图2：全国快递业务总量及增速
• 图3：全国快递单票价格及增速
• 图4：金华（义乌）单票价格趋势
• 图5：广州单票价格趋势
• 图6：快递服务品牌集中度指数CR8
• 图7：实物商品网上零售额变化情况
• 图8：线上消费渗透率变化情况
• 图9：各大快递公司业务量增速
• 图10：各大快递公司业务收入增速
• 图11：各大快递公司单票价格
• 图12：各大快递公司市占率

研究团队简介

• 翟永忠：东北证券研究所所长助理，交运行业首席分析师，具有10年证券研究从业经历。
• 吴金超：东北证券交运组研究人员，曾任华为供应链管理工程师。
• 岳子瞳：东北证券交运组研究人员，2021年加入东北证券研究所。

重要声明

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