20230627-东兴证券-快递5月数据点评_件量稳健增长_淡季价格竞争加剧_9页_828kb

快递行业5月数据点评总结

市场表现

5月全国快递服务企业业务量完成量1099亿件，同比增长189%。其中，同城件业务量增长31%，异地件业务量增长201%。通达系企业增速分化：申通业务量增速约50%，高于行业均值；圆通增速略低于行业均值；韵达业务量增长36%。顺丰业务量增长约9%，增速平稳。

企业分析

• 市场份额：申通份额增至137%，接近韵达的140%；A股四家上市企业总份额略降至529%，预计中通和极兔业务量增速较高。
• 业务量分化：中通和圆通量价稳定；申通和极兔侧重低价件竞争；韵达通过业务结构调整主动放弃部分低价件。

价格竞争

5月通达系单件收入同比降幅显著：申通下降133%，圆通下降76%，韵达下降2%。价格战加剧主要源于行业淡季、成本下降及低价件需求重新划分。监管态度反对恶性价格战，支持行业转向高质量发展，预计后续价格竞争可控且不会失控。

投资建议

通达系经营策略分化，头部企业如中通和圆通往高质量发展迈进。A股快递股股价已反映对价格战的悲观预期，提供左侧布局机会，重点推荐关注。

风险提示

行业价格战可能加剧；人力成本可能攀升；政策面变化风险存在。