20210110-安信证券-农林牧渔第1周周报_生猪期货正式上市_利好产业稳定发展_22页_2mb

2021年1月10日 第1周周报总结

核心内容

2021年1月8日，生猪期货在大连商品交易所正式上市，标志着我国畜牧业期货品种空白的填补，有助于完善产业链的价格风险管理工具体系，促进养殖业的健康发展。生猪期货的上市对市场影响较大，首批挂牌交易的合约价格为LH2109合约30680元/吨，LH2111合约29680元/吨，LH2201合约28680元/吨，但生猪主力合约在上市首日下跌12.61%，报26810元/吨。

本周全国22个省市瘦肉型猪出栏均价为36.78元/kg，环比上涨3.26%。然而，由于元旦后消费热情下降，南方腌腊需求接近尾声，加上大型养殖主体集中出栏，供需关系有所改善，猪价涨势放缓。国家储备冻肉投放效果有限，若后期持续投放，或限制猪价上涨空间。整体来看，猪价短期回调为主，但大幅回涨空间较小，2021年整体下行趋势未改。

养殖盈利空间仍然可观，本周猪粮比为13.11，自繁自养盈利2470.18元/头，环比增加110.73元/头。同时，生猪市场供给恢复趋势未变，预计未来一段时间内价格波动将趋于稳定。

主要观点

1. 生猪期货上市：标志着我国畜牧业风险管理体系的完善，有助于稳定生猪市场，提高养殖企业经营的可持续性。
2. 猪价趋势：受供需改善影响，猪价涨势放缓，短期以回调为主，但大幅回涨空间较小。
3. 疫苗板块：强免疫苗市场化提速，预计未来将加速替代政府招标采购苗，推动动物疫苗市场扩容。
4. 粮食安全：随着粮食需求接近历史峰值，粮食安全成为重点，相关上市公司有望迎来业绩增长。
5. 农产品价格：豆粕、玉米等价格维持高位运行，受全球供需紧张及国内政策影响，短期内价格仍偏强。
6. 行业动态：农业农村部强调粮食安全，召开油莎豆产业发展会议，推动新型经济作物发展。同时，对水产养殖用投入品进行专项整治。

关键信息

一、生猪产业链

• 价格：全国出栏肉猪均价36.34元/kg，环比上涨2.63%；猪肉均价50.02元/kg，环比上涨2.44%；仔猪均价96.83元/kg，环比上涨4.28%。
• 盈利：自繁自养盈利2470.18元/头，环比上涨110.73元/头。
• 存栏量：能繁母猪存栏量维持稳定，未出现显著变化。

二、禽类产业链

• 价格：肉毛鸡价格4.25元/斤，环比上涨7.59%；白条鸡价格14.00元/公斤，环比持平；肉鸡养殖利润1.09元/公斤，环比上涨65.15%。
• 鸡蛋：鸡蛋批发均价8.61元/公斤，环比上涨1.89%；鸡蛋期货活跃合约收盘价4402元/500公斤，环比上涨5.36%。

三、大豆产业链

• 价格：豆粕均价3439.71元/吨，环比上涨5.06%；豆油均价9032.63元/吨，环比上涨3.20%。
• 进口：进口大豆港口分销价上涨，影响豆粕价格。

四、玉米产业链

• 价格：玉米均价2543元/吨，环比上涨0.83%；玉米淀粉价格3050元/吨，环比持平。
• 影响因素：寒潮天气导致玉米上量减少，深加工企业提价收粮，春节临近，下游补库需求旺盛。

五、小麦产业链

• 价格：小麦收购价2480元/吨，环比持平；面粉批发价3.30元/公斤，环比持平。

六、白糖产业链

• 价格：柳州白砂糖现货价格5280元/吨，环比上涨0.38%；白糖期货价格5266元/吨，环比上涨0.98%。
• 进口成本：配额内巴西糖进口成本及利润上涨，配额外同样上涨。

七、棉花产业链

• 价格：棉花价格15286.15元/吨，环比上涨2.45%；棉籽价格2574元/吨，环比上涨1.54%。
• 产品：棉油价格7880元/吨，环比上涨0.51%；棉粕价格2951.33元/吨，环比上涨2.08%。

八、水产产业链

• 价格：草鱼、鲫鱼、鲈鱼、罗非鱼价格保持稳定，鲤鱼、鲢鱼价格略有上涨。
• 市场：水产价格整体偏稳，部分品种因需求变化出现波动。

九、食用菌产业链

• 价格：金针菇价格4.50元/公斤，环比下降2.17%；香菇价格9.50元/公斤，环比下降9.52%。

上市公司动态

• 罗牛山：12月销售生猪1.65万头，销售收入5023.68万元，同比增加45.86%。
• 新希望：12月销售生猪165.82万头，收入39.12亿元，同比增加157%。
• 正邦科技：12月销售生猪134.21万头，收入38.83亿元，同比增加109.44%。
• 天邦股份：12月销售生猪26.67万头，收入77,307.58万元，同比增加146.04%。
• 金新农：12月销售生猪18.87万头，收入52648.86万元，同比增加434.43%。

风险提示

• 生猪补栏不达预期的风险
• 猪价、禽价大幅波动的风险
• 自然灾害的风险
• 政策执行不及预期的风险

图表与数据来源

• 图表目录：包括农林牧渔子版块涨跌、涨幅前五公司、跌幅前五公司、产业链价格变化等。
• 数据来源：Wind、搜猪网、农业农村部、中国棉花网、ISMA等。

行业评级

• 收益评级：领先大市、同步大市、落后大市
• 风险评级：A（正常风险）、B（较高风险）

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