20210110-华泰证券-农林牧渔行业周报（第一周）_17页_923kb

报告摘要

行业周报总结（第一周）

核心内容

2021年1月10日发布的行业周报聚焦于农林牧渔板块，重点分析了生猪养殖、种业、饲料、动物疫苗等子行业，并对部分重点公司进行了详细点评。报告指出，受春节需求拉动和疫情对冻肉进口的限制，生猪价格持续上涨，但预计春节前后将出现波动。同时，种业升级成为行业关注的焦点，隆平高科等头部企业被重点推荐。

主要观点

生猪养殖：
- 上周全国生猪均价为36.63元/公斤，环比上涨2.48%。
- 春节需求带动价格上涨，但随着产能恢复，预计春节后价格将出现下滑。
- 生猪养殖板块利润逐步释放，建议关注出栏成长性高、成本控制优异、负债及现金流较好的企业。
- 生猪期货上市对产业链优化和资源配置有积极作用，有助于行业规模化发展。
种业：
- 全球粮食紧缺风险加剧，我国种业受到高度重视。
- 隆平高科、大北农、登海种业、荃银高科等公司被推荐，因其具备突出研发实力和丰富种质资源。
- 农产品价格上涨提振农民种植积极性，种业基本面改善预期明确。
饲料：
- 饲料需求旺盛，建议关注海大集团，因其研发优势明显，能提供系统解决方案。
- 2021年1月饲料产量同比增长，其中猪料增长显著，预计饲料价格将继续上涨。
动物疫苗：
- 国家强制疫苗补贴推动疫苗需求增长，建议关注中牧股份、生物股份、普莱柯、瑞普生物、天康生物等公司。
- 市场化改革持续推进，动保企业业绩有望持续释放。

关键信息

一周涨幅前十公司

公司名称	公司代码	涨跌幅(%)
金龙鱼	300999.SZ	33.86
牧原股份	002714.SZ	25.40
金新农	002548.SZ	21.71
西部牧业	300106.SZ	19.69
*ST敦种	600354.SH	16.28
朗源股份	300175.SZ	15.67
中宠股份	002891.SZ	15.06
大湖股份	600257.SH	14.78
荃银高科	300087.SZ	13.65
开创国际	600097.SH	13.21

一周跌幅前十公司

公司名称	公司代码	涨跌幅(%)
神农科技	300189.SZ	-23.17
香梨股份	600506.SH	-12.57
福建金森	002679.SZ	-11.81
农发种业	600313.SH	-11.69
众兴菌业	002772.SZ	-11.52
科前生物	688526.SH	-11.18
万向德农	600371.SH	-9.97
新赛股份	600540.SH	-9.67
丰乐种业	000713.SZ	-8.91
ST昌鱼	600275.SH	-8.84

重点推荐公司

公司名称	公司代码	评级	收盘价(元)	目标价(元)	EPS(元)	P/E(倍)
天康生物	002100.SZ	买入	11.43	19.37	0.60/2.32/1.58/1.10	19.05/4.93/7.23/10.39
瑞普生物	300119.SZ	增持	18.71	25.38	0.48/0.81/0.94/1.12	38.98/23.10/19.90/16.71
普莱柯	603566.SH	买入	20.34	33.20	0.34/0.66/0.83/1.00	59.82/30.82/24.51/20.34
中牧股份	600195.SH	买入	12.89	26.40	0.25/0.60/0.67/0.80	51.56/21.48/19.24/16.11
隆平高科	000998.SZ	买入	20.46	28.70	-0.23/0.25/0.41/0.60	-88.96/81.84/49.90/34.10

风险提示

猪价不及预期。
生猪出栏量不及预期。
原材料价格上涨。
新冠疫情持续时间较长。
非洲猪瘟疫情风险。

重点公司动态

天康生物

2020年Q1-Q3归母净利润14.78亿元，同比+389.75%。
预计2020-2022年EPS分别为2.32、1.58、1.10元。
目标价19.37元，维持“买入”评级。

瑞普生物

2020年Q1-Q3归母净利润2.52亿元，同比+74.40%。
预计2020-2022年EPS分别为0.81、0.94、1.12元。
目标价25.38元，维持“增持”评级。

普莱柯

2020年Q1-Q3归母净利润1.60亿元，同比+68.79%。
预计2020-2022年EPS分别为0.66、0.83、1.00元。
目标价33.20元，维持“买入”评级。

隆平高科

2020年H1归母净利-0.74亿元，同比-207.43%。
预计2020-2022年EPS分别为0.25、0.41、0.60元。
目标价28.70元，维持“买入”评级。

中牧股份

2020年H1归母净利3.56亿元，同比+119.51%。
预计2020-2022年归母净利润分别为6.14/6.80/8.16亿元。
目标价26.40元，维持“买入”评级。

行业动态

生猪期货上市，有助于价格发现和风险转移。
农业农村部推动动物疫苗市场化改革。
国内种业政策支持，研发实力强的种企有望受益。
多项农业政策出台，如“保险+期货”、富硒农业标准体系等。

主要农产品价格

生猪：上周均价36.63元/公斤，环比上涨2.48%。
仔猪：十九周前均价86.71元/公斤，环比上涨4.82%。
玉米：上周现货均价2728.23元/吨，环比上涨3.03%。
小麦：上周均价2473.44元/吨，环比上涨0.08%。
大豆：上周国产价格4526.84元/吨，环比上涨1.91%。
豆粕：上周国产价格3581.37元/吨，环比上涨5.79%。
糖：国内糖价5163.75元/吨，环比上涨4.02%；国际糖价15.12美分/磅，环比上涨5.69%。
水产养殖：海参、鲍鱼、扇贝、草鱼、鲤鱼、罗非鱼价格均保持稳定。
蔬菜：菌菇类价格指数131.05，环比上涨3.55%；叶菜类价格指数224.12，环比上涨13.55%。
水果：苹果批发价7.64元/公斤，环比上涨1.06%；香梨大宗价7.50元/千克，环比持平。

评级说明

行业评级：
- 增持：预计行业股票指数超越基准。
- 中性：预计行业股票指数基本与基准持平。
- 减持：预计行业股票指数明显弱于基准。
公司评级：
- 买入：预计股价超越基准15%以上。
- 增持：预计股价超越基准5%-15%。
- 持有：预计股价相对基准波动在-15%至5%之间。
- 卖出：预计股价弱于基准15%以上。