20250626-格林期货-全球经济和大类资产半年报_全球经济进入冲顶期_41页_4mb

全球经济在2025年上半年进入冲顶期，PMI指数收缩主要受对等关税影响，4-5月制造业和服务业PMI数据波动。中美关税协议大幅降低至10%，但加征关税延期商讨，引发美国"抛售美国"趋势，花旗报告显示全球大资金转向欧洲和亚洲资产，减少美债配置。美国银行指出全球央行抛售美债进行多元化配置，或导致美国国债市场风险上升。稳定币的兴起加速美元信用瓦解，挑战其国际贸易功能。美国经济数据：制造业扩张、消费强劲、劳动力市场紧张，核心CPI温和，欧洲央行降息支持制造业。中国制造业投资显著增加，政府推动新兴产业，恒生科技和A股受益于全球资产再配置，居民资金转向高股息板块。大类资产方面，美股反弹由散户驱动，机构撤退；中国权益资产看涨；黄金技术调整；人民币稳中趋强。地缘风险如中东冲突和通胀不确定性主导风险提示。