20201018-东吴证券-化工行业2020年10月第1周周报_MDI_天然气和粘胶短纤价格大涨_继续推荐化工成长股_17页_2mb

化工行业2020年10月第1周周报总结

核心内容

本周化工板块表现强劲，涨幅达3.19%，显著高于上证综指和深证成指。MDI、天然气和粘胶短纤价格大涨，成为推动板块上涨的主要因素。同时，部分公司披露了三季报或业绩预报，业绩同比大幅增长，推动股价上涨。

主要观点

板块及个股表现

• 板块表现：化工板块（申万）本周上涨3.19%，跑赢大盘。
• 涨幅前十个股：双一科技、川环科技、名臣健康、金力泰、硅宝科技、安诺其、沈阳化工、广信材料、茶花股份和国立科技涨幅居前。
• 业绩增长：双一科技、名臣健康、金力泰、硅宝科技和沈阳化工等公司因业绩同比大幅增长，股价表现较为强劲。
• 跌幅前十个股：中旗股份、蓝晓科技、青松股份、龙蟠科技、广州浪奇、南京化纤、远兴能源、金正大、三维股份和震安科技跌幅居前。

油价走势分析

• 本周油价：ICE布油报收43.16美元/桶（+0.72%），WTI原油报收40.96美元/桶（+0.89%），整体表现窄幅震荡。
• 中长期展望：预计油价将中长期低位震荡，因全球经济增长乏力和美国能源独立的冲击。

关键信息

重点化工品涨跌幅

• 涨幅前五：聚合MDI（烟台万华+15.29%）、液化气（+14.06%）、苯乙烯（+13.56%）、粘胶短纤（+11.35%）、纯MDI（烟台万华+10.00%）。
• 跌幅前五：盐酸（-7.89%）、甲苯（-6.39%）、丙酮（-5.07%）、维生素A（-2.63%）、甲苯二异氰酸酯（-2.42%）。

投资建议

• 推荐标的：万华化学、宝丰能源、龙佰利、龙蟠科技、万润股份、昊华科技、苏博特、震安科技。
• 推荐逻辑：
  • 万华化学：受益于MDI价格大涨，低估值白马股。
  • 宝丰能源：煤制烯烃一体化优势显著，焦化行业景气度回升。
  • 龙蟠科技：国六升级，车用尿素龙头受益，新能源车用冷却液需求增长。
  • 万润股份：国六标准推行在即，沸石催化剂产品稳步放量，布局OLED材料产业链。
  • 昊华科技：化工领域中难得的科技股，受益于5G建设和半导体产能转移。
  • 苏博特：减水剂行业龙头，受益于基建投资提升。
  • 震安科技：建筑减隔震行业龙头，受益于《建设工程抗震管理条例》立法进程。

风险提示

• 油价波动：受中东局势影响，原油供给可能大幅波动。
• 新冠疫情：若疫情持续恶化，将对下游需求造成压力。
• 贸易战：中美关税增加，影响出口业务。
• 汇率波动：人民币兑美元汇率波动可能影响相关标的。
• 下游需求回落：全球经济避险情绪上升，可能影响周期性行业需求。

估值表（2020年10月16日收盘价）

投资主线

1. 供给侧改革：进入下半场，一体化协同发展企业更易做强做大。
2. 国六标准升级：推动车用尿素及冷却液需求增长，相关企业受益。
3. 新老基建配套材料：基建投资提升，减水剂等材料需求增加。
4. 核心技术与军民融合：具备核心技术的企业在不确定性中更具优势。

图表目录

• 图1：原油期货价格走势
• 图2：本周重点化工产品价格涨幅前五
• 图3：本周重点化工产品价格跌幅前五
• 图4-图16：苯链、PTA链、煤链、农药链等重点化工品价差走势

结论

化工行业在2020年10月第1周表现强劲，受益于MDI、天然气和粘胶短纤价格的上涨。板块整体处于周期底部，低估值绩优股有望迎来反转。建议关注具备一体化协同优势、受益于国六升级、新老基建配套材料以及掌握核心技术的企业。同时需关注油价波动、新冠疫情、贸易战及汇率波动等风险因素。