20170227-开源证券-化工行业周报_MDI_粘胶短纤高位运行_橡胶大幅下跌_16页_1mb

化工行业周报 2017年2.20-2.24 总结

核心内容概述

本周化工行业整体上涨1.82%，强于上证综指的1.60%。子行业中，氟化工、其他化学原料涨幅较大，而纯碱、石油贸易等出现下跌。行业整体表现分化，部分产品价格大幅波动，市场情绪较为复杂。

主要观点与关键信息

1. 原油价格与市场影响

• 原油价格：本周原油价格收跌，美国活跃钻井数连续第六周上升，达到2015年10月以来新高，表明美国产油商积极扩大生产。
• 影响：原油价格下跌对化工行业整体形成压力，尤其是对依赖原油的化工产品价格产生负面影响。

2. 主要产品价格分析

甲醇

• 国内甲醇市场表现不一，港口价格因期货走低和内地货物冲击而重心下移，跌幅30-110元/吨。
• 内地部分区域价格上探，西北地区涨幅较大，但受降雪影响，运输受限，签单一般。

醋酸

• 醋酸市场价格大幅走高，涨幅约100-150元/吨，主要因部分装置开工较低导致供应减少。
• 下游产品如醋酐、醋酸乙酯价格随之上调，醋酸丁酯、醋酸乙烯则以守稳为主。

纯苯

• 国内纯苯市场弱势回调，价格波动在300元/吨左右，主营炼厂挂牌价下调300元/吨至8500元/吨。
• 亚洲市场价格大幅走低，国内纯苯市场受此影响整体偏弱，下游采购谨慎。

尿素

• 尿素市场大幅下滑，山东两河出厂报价降至1630-1650元/吨，累积跌幅达40-90元/吨。
• 由于需求启动缓慢，工厂促销效果不佳，库存压力明显。

钾肥

• 钾肥市场观望维稳运行，价格稳定略有松动，下游复合肥企业按需采购为主。

磷肥

• 一铵市场交投平淡，报价下调，二铵市场有价无市，成交清淡，企业以执行前期订单为主。

草甘膦

• 本周草甘膦市场价格下滑，供应商主流报价降至2.35-2.6万元/吨，市场主流成交在2.25-2.5万元/吨。
• 港口FOB价格降至3350-3400美元/吨，市场情绪偏弱。

MDI

• 国内纯MDI市场高位运行，聚合MDI市场下滑走软。
• 万华宁波装置推迟检修，市场消息面混乱，用户普遍观望。

环氧丙烷（PO）

• 国内环氧丙烷市场价格直线下滑，跌幅达1000元/吨，部分厂家库存承压，持续让利走货。
• 下游需求恢复缓慢，市场交投气氛清淡，价格战发酵。

天然橡胶

• 国内天然橡胶市场大幅下滑，青岛保税区橡胶库存上涨28.5%至15.66万吨。
• 供应面利空偏重，恐慌情绪浓厚，沪胶价格持续下行。

涤纶

• 涤纶短纤市场小幅下跌，涤纶长丝市场偏弱，工厂报价多数持稳，实谈优惠。
• PTA市场持续下行，工厂仍亏本运行，对涤纶市场缺乏利好支撑。

氨纶

• 氨纶市场价格暂稳，供应较为稳定，上游PTMEG价格高位整理，下游订单按需跟进。
• 实单成交略有优惠，市场观望情绪较浓。

粘胶短纤

• 市场报价高位坚挺，部分厂家报价补涨，行业超签多在3月，库存处于低位。
• 市场信心表现较好，下游纱厂多消化原料库存，新单采购积极性放缓。

3. 行业投资建议

• 投资评级：看好（overweight），行业表现强于大市。
• 重点关注：新兴材料、涨价题材、环保概念等。
• 推荐公司：南京化纤、巨化股份、新安股份、飞凯材料、扬农化工、恒逸石化、三聚环保。

4. 市场动态与风险提示

• 市场情绪分化明显，部分产品价格高位运行，部分则大幅下跌。
• 原油价格波动、库存增加、需求恢复缓慢等因素对市场形成压力。
• 企业库存压力上升，部分产品价格跌破成本线，市场交投气氛偏弱。
• 下游行业需求恢复缓慢，对上游产品价格形成拖拽。

结论

本周化工行业整体上涨，但子行业表现分化，部分产品如MDI、粘胶短纤维持高位，而天然橡胶、纯碱等产品大幅下跌。市场整体情绪偏弱，主要受原油价格下跌、库存增加及需求恢复缓慢等因素影响。投资者应关注新兴材料、涨价题材及环保概念，同时注意市场供需变化和行业风险。