20220624-华安证券-基础化工行业周报_原油_天然气价格回落_MDI_涤纶价差继续改善_39页_5mb

化工行业周报总结

核心内容概览

本周化工板块整体表现不佳，跌幅为 0.75%，排名申万行业第27位，弱于市场整体走势。行业整体呈现价格与价差分化趋势，部分产品价格上涨，部分产品价格下跌。在国际能源价格波动、政策影响及市场供需变化等因素下，行业仍保持一定的高景气度。

主要观点

• 化工行业的投资策略应聚焦于 系统性创新 和 低成本扩张。
• 化工行业已从资本密集型转向 人才和资本密集型，未来行业格局将由人才竞争决定。
• 行业周期性减弱，优秀公司凭借 技术迭代优势、低成本优势和高效服务优势 在全球市场中占据主导地位。
• 在碳中和背景下，生物基材料 预计将迎来需求爆发，建议关注凯赛生物、华恒生物、金丹科技等公司。

行业周表现

化工板块涨跌幅

• 涨幅前三：电力设备（+8.01%）、汽车（+5.84%）、家用电器（+5.52%）
• 跌幅前三：煤炭（-5.98%）、石油石化（-4.96%）、有色金属（-2.63%）

化工子板块涨跌幅

• 涨幅前三：炭黑（+3.60%）、改性塑料（+2.55%）、其他化学原料（+1.79%）
• 跌幅前三：油田服务（-7.12%）、煤化工（-5.49%）、油气及炼化工程（-5.05%）

个股涨跌幅

• 涨幅前三：集泰股份（+61.1%）、科创新源（+38.2%）、丰原股份（+30.6%）
• 跌幅前三：山东赫达（-24.4%）、德威退（-17.9%）、岳阳兴长（-10.7%）

化工产品价格变动

涨幅前五

1. 百草枯（+6.25%）
2. 三氯乙烯（+5.56%）
3. 醋酸（+5.33%）
4. 纯MDI（+4.65%）
5. 磷矿石（+2.35%）

跌幅前五

1. 液氨（-30.97%）
2. 乙二醇MEG（-13.12%）
3. NYMEX天然气（-11.35%）
4. 氨纶40D（-10.87%）
5. PVC粉（-9.71%）

价差变动

价差涨幅前五

1. 涤纶短纤（+235.87%）
2. PET（+128.20%）
3. 热法磷酸（+40.04%）
4. 涤纶工业丝（+14.67%）
5. 醋酸（+11.82%）

价差跌幅前五

1. 氨纶40D（-65.06%）
2. 电石法PVC（-58.94%）
3. 煤基二甲醚（-29.14%）
4. 己二酸（-25.80%）
5. 双酚A（-23.75%）

行业供给侧跟踪

• 本周共有 122家企业 受产能影响，较上周增加11家。
• 新增检修 企业16家，减产 1家，新增产能 1家，重启 7家。
• 主要检修产品 包括乙二醇、醋酸、合成氨等，预计六月底将有32家企业重启生产。

重点行业跟踪

石油石化

• 原油：价格下跌，但仍在高位，预计需求将改善。
• 天然气：LNG市场淡季，海陆价格双降，欧洲减供趋势明显。
• 油服：全球能源投资增长8%，油服行业受益，美国钻机数量略有上升。

磷肥及磷化工

• 磷矿石：供应紧张，价格持续上涨。
• 一铵：供应小幅下降，价格上升。
• 磷酸氢钙：供大于求，价格小幅下行。
• 建议关注：云天化、川发龙蟒、川恒股份等。

聚氨酯

• 聚合MDI：成本支撑，价格上涨。
• 纯MDI：价格上涨，下游采购一般。
• TDI：供应缩减，价格上涨。
• 建议关注：万华化学。

煤化工

• 尿素、炭黑、乙二醇：价格下跌，建议关注宝丰能源、黑猫股份、华鲁恒升等。

化纤

• 粘胶短纤：价格拉涨，PTA、己内酰胺价格下降。
• 建议关注：华峰化学、泰和新材等。

农药

• 氯氰菊酯：供应紧张，价格小幅上涨。
• 甘氨酸、草甘膦：价格下滑。
• 建议关注：扬农化工、广信股份、利尔化学等。

橡塑

• PE、PP、PA66：价格下滑，建议关注金发科技。

有机硅

• 金属硅：价格大幅上涨。
• 有机硅DMC：价格下跌，市场需求不佳。
• 三氯氢硅：价格下滑，但光伏行业需求回暖。
• 建议关注：合盛硅业、新安股份等。

钛白粉

• 钛精矿：供应紧张，价格下滑。
• 钛白粉：进入淡季，市场需求下滑。
• 建议关注：龙佰集团、中核钛白等。

投资建议

建议关注以下三条主线：

1. 涨价弹性：磷肥及磷化工行业龙头，如云天化、川发龙蟒、川恒股份。
2. 业绩弹性：区域性磷肥龙头，如湖北宜化、云图控股、司尔特。
3. 磷化工一体化：具备一体化优势的企业，如云天化、川恒股份、新洋丰、兴发集团等。

风险提示

• 政策扰动
• 技术扩散
• 新技术突破
• 全球知识产权争端
• 全球贸易争端
• 碳排放趋严带来抢上产能风险
• 油价大幅下跌风险
• 经济大幅下滑风险

图表说明

• 图表1：申万一级子行业周涨幅排名
• 图表2：化工子板块周涨幅排名
• 图表3：行业个股周度涨幅前十名
• 图表4：行业个股周度跌幅前十名
• 图表5：部分重点公司市场表现
• 图表6：部分重点公司动态
• 图表7：化工行业价格周涨跌幅前十产品统计
• 图表8：化工行业价差周涨跌幅前十产品统计
• 图表9：主要化工产品检修和不可抗力情况