20210718-国金证券-电力设备与新能源行业周报_户用光伏高增显需求韧性_6月电车增长含金量高_5页_611kb

新能源与汽车研究部行业周报总结

核心内容概述

本周新能源与汽车研究部发布行业周报，对光伏和新能源车板块进行分析，同时关注燃料电池及碳交易市场的发展。整体维持“买入”评级，认为光伏和新能源车板块具备较强的基本面支撑，燃料电池产业或将迎来爆发机遇。

主要观点

光伏板块

• 需求韧性明显：尽管组件价格在高企，但户用光伏装机量仍保持增长，6月新增装机量达1.73GW，环比增长12%，占上半年新增装机的45%。
• 市场预期与实际数据：上半年光伏新增装机13GW，同比增加13%，虽低于去年，但全年预计新增装机仍为55-60GW。
• 产业链分析：硅料价格持续上涨，但硅片企业开工率分化，部分企业因库存充足而维持低开工，以压降硅料价格。预计下半年硅料均价将保持在18万以上。
• 板块配置建议：继续推荐光伏板块龙头及差异化二线公司，重点关注硅料环节的预期差。

新能源车板块

• 产销增长突出：6月新能源车产销环比分别增长13%和19%，燃油车则分别下降7%和6%，显示出新能源车需求的强劲。
• 动力电池分析：6月动力电池产量15.2GWh，环比上升10%。三元电池产量7.4GWh，占比48%，环比增长47%；铁锂电池产量7.8GWh，占比51%，环比下降11%。铁锂电池因性价比优势占据主导，但三元电池在高镍、无钴等技术驱动下仍有降本空间。
• 产业链展望：随着芯片短缺缓解及旺季备货，汽车和零部件环节预计在三季度迎来补库存。建议关注隔膜及6F环节，以及受益于美国新能源补贴政策的供应链企业。
• 整车与汽零建议：关注自主品牌价值重估机会，如长城汽车、吉利汽车；以及芯片短缺缓解后的汽零补库存机会，如星宇股份、华域汽车。

燃料电池板块

• 政策利好：全国碳排放权交易市场启动，首日成交价达每吨52.78元，对氢能产业形成利好。
• 产业增长：6月燃料电池产销分别同比增长4.3倍和2.3倍，工信部新车公告中燃料电池车型数量创历史新高，重卡车型占比最大。
• 应用扩展：燃料电池正向工程机械产品渗透，三一、徐工等企业加快推出相关车型，符合补贴政策向大功率车型倾斜的趋势。

本周重要事件

• 能源局公布上半年新增光伏装机13GW，户用装机达5.86GW。
• 小鹏P5新车启动预售，特斯拉推出FSD订阅模式。
• 大众发布2030NewAuto战略。
• 全国碳排放权交易市场启动，首日成交价超预期。
• 国务院国资委表示超过三分之一央企已制定氢能产业链布局。

推荐组合

• 光伏：隆基股份、通威股份、金晶科技、亚玛顿、新特能源、大全新能源、阳光电源、海优新材、福斯特、晶澳科技、信义光能、福莱特(A/H)、信义能源、晶科能源、晶盛机电、中环股份。
• 新能源车：宁德时代、亿华通、恩捷股份、天赐材料、中伟股份、当升科技、福耀玻璃、亿纬锂能、嘉元科技、赣锋锂业、天齐锂业、德方纳米、吉利汽车、长城汽车、星宇股份、华域汽车。

风险提示

• 政策调整及执行效果低于预期；
• 产业链价格竞争激烈程度超预期；
• 结构性产能过剩，若需求回暖不及预期或政策趋严，将对盈利能力产生负面影响。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

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