20201206-国金证券-电力设备与新能源行业研究周报_中电建组件集采风向标_电车产品多元化推力足_4页

新能源与汽车研究部行业周报总结

核心内容

本报告为国金证券新能源与电力设备行业周报，重点分析了2021年新能源与汽车行业的市场动态、政策变化、技术进展及投资建议。整体对行业持买入评级，认为新能源与汽车行业的长期发展趋势明确，短期波动不影响其核心地位。

主要观点

1. 光伏行业

• 中电建5GW组件集采：作为电力央企首次大规模集采，为2021年组件价格提供参考，报价略低于当前现货价格但高于2020Q2低点，显示企业报价理性。
• 组件尺寸与价格：182及以上组件均价高于166组件，双玻组件价格高于单玻，表明玻璃供应仍偏紧，成本压力持续。
• 地方补贴政策：广州出台分布式光伏补贴，为新能源发电平价过渡期提供支持，预计各地补贴政策将逐步落地。

2. 新能源汽车行业

• 产销交付高景气：11月新势力车企交付量大幅增长，比亚迪、五菱宏光MINI销量创纪录，显示市场需求旺盛。
• 补贴退坡与技术革新：2022年底为国补最后期限，技术提升使续航与能量密度等指标约束力下降，多元化需求成为行业推力。
• 供给端多元化：电池技术不断突破，如无钴电池、果冻电池等，整车厂全面转型电动化，供给结构更加丰富。

3. 储能与电力交易

• 峰谷价差扩大：国家发改委、能源局建议拉大峰谷价差，有利于电化学储能商业模式的形成。
• 储能配置价值提升：峰谷价差的扩大将提升新能源电站业主配置储能的积极性，储能设备有望成为提升收益率的手段。

4. 燃料电池行业

• 产业化全面推进：政策支持与项目落地推动燃料电池发展，如中车电堆产线投产、雄韬股份发布新电堆、长安客车示范运营等。
• 氢气供应改善：液氢运输、油氢合建站、固定式加氢站等基础设施建设进展显著，为燃料电池应用提供保障。
• 重点推荐企业：亿华通、美锦能源、雄韬股份等核心部件企业被看好，氢燃料电池行情有望持续。

关键信息

本周重要事件

• 中电建2021年5GW组件集采开标；
• 国家发改委、能源局印发电力中长期合同通知；
• 广州市拟出台分布式光伏地方补贴；
• 印度光伏招标电价创新低至2.7美分/度；
• LGC分拆电池业务设立LG新能源；
• 蜂巢电池日推出无钴电池等新方案；
• 11月新势力、比亚迪、五菱电车交付量高增；
• 欧盟拟定2030年推广3000万辆电动车。

板块配置建议

• 光伏：继续看好龙头，维持重点推荐；
• 电力设备：关注工控白马、低压电器龙头、电力物联网；
• 新能源车：坚守核心供应链，关注电池与整车企业；
• 燃料电池：受益于政策与成本下降，有望开启新一轮行情。

核心推荐组合

• 新能源：隆基股份、信义光能、福莱特（A/H）、通威股份、阳光电源、晶澳科技、中信博、信义能源、晶科能源、福斯特、东方日升、晶盛机电、中环股份；
• 电力设备：汇川技术、国电南瑞、恒华科技、信捷电气、东方电缆、麦格米特、良信电器、正泰电器、鸣志电器、柏楚电子；
• 电车：宁德时代、亿华通、嘉元科技、恩捷股份、赣锋锂业、天齐锂业、德方纳米、璞泰来、鹏辉能源、欣旺达、亿纬锂能。

风险提示

• 政策调整：可能影响行业执行效果；
• 产业链竞争激烈：价格战可能冲击企业盈利能力；
• 结构性产能过剩：若需求回暖不及预期，或政策趋严，将对产业链价格与盈利带来压力。

投资评级说明

特别声明

本报告为国金证券所有，未经授权不得复制、转发、转载等。报告基于公开资料，不构成投资建议，仅供参考。