20210315-天风证券-轻工制造行业专题研究_家居板块数据跟踪报告2021年第一期_1-2月新房竣工+45.87_线上销售向好_家居龙头价值凸显—_16页_2mb

轻工制造行业分析总结（2021年1-2月）

核心内容概览

2021年1-2月，轻工制造行业，尤其是家居板块表现亮眼，呈现持续回暖趋势。新房销售、二手房成交、竣工面积等指标均出现显著增长，同时线上销售表现强劲，部分企业销售额增长超500%。此外，原材料价格整体上涨，为行业带来一定成本压力，但整体行业仍处于复苏阶段。

主要观点

1. 商品房销售持续改善

• 全国住宅销售面积：2021年1-2月全国商品住宅销售面积为15609万平方米，同比上升 108.40%，延续2020年10月以来的上涨趋势，主要受益于低基数效应。
• 30大中城市成交面积：1-2月累计成交面积2727万平方米，同比上升 112.96%，其中：
  • 一线城市：1-2月成交面积718万平方米，累计同比上升 177.11%
  • 二线城市：1-2月成交面积1177万平方米，累计同比上升 92.96%
  • 三线城市：1-2月成交面积831万平方米，累计同比上升 102.23%

2. 二手房市场回暖显著

• 9大城市二手房成交面积：1-2月累计成交1047万平方米，同比上升 74.29%
  • 北京：1-2月二手房成交量287万平方米，同比上升 146.04%
  • 深圳：1-2月二手房成交量94万平方米，同比上升 19.29%
  • 青岛：1-2月二手房成交量87.29万平方米，同比上升 105.63%
  • 苏州：1-2月二手房成交量137万平方米，同比上升 98.06%

3. 住宅竣工面积显著增长

• 全国住宅竣工面积：1-2月累计竣工面积9862万平方米，同比上升 45.87%
• 交房预测模型：预计交房回暖将持续2年左右，相关指标如电梯产量、玻璃产量库存、家装订单等持续改善。

4. 精装修市场有所回调

• 1月精装开盘量：全国精装修商品房开盘量16.2万套，同比下降 47.20%
• 建设周期：16-18年精装修市场高增长，预计2020-2021年仍为精装修材料供应商带来较快收入增长。

5. 家居零售额大幅增长

• 全国家具零售额：1-2月累计零售额223亿元，同比上升 58.70%
• 线上销售表现：定制家居和成品家居企业线上销售均出现显著增长，部分企业如喜临门、梦百合、芝华仕、科勒卫浴等，1-2月销售额同比增幅超过200%。

关键信息

家居细分品类销售情况

• 衣柜类：1-2月销售额4.06亿元，累计同比上升 90.68%
• 沙发类：1-2月销售额20.83亿元，累计同比上升 101.43%
• 床类：1-2月销售额21.81亿元，累计同比上升 72.93%
• 床垫类：1-2月销售额10.80亿元，累计同比上升 164.51%
• 定制衣柜：1-2月销售额1.40亿元，累计同比下降 51.83%
• 整体橱柜：1-2月销售额1.30亿元，累计同比上升 6.25%

原材料价格走势

• 刨花板：1-2月均价67.09元，同比上升 4.05%，2月环比上升 0.65%
• 中纤板：1-2月均价77.67元，同比上升 1.21%，2月环比上升 0.46%
• MDI：1-2月均价22686.49元/吨，同比上升 45.84%，2月环比上升 9.95%
• TDI：1-2月均价13732.43元/吨，同比上升 19.41%，2月环比上升 19.56%

投资建议

• 重点推荐：顾家家居、志邦家居、欧派家居
• 关注：敏华控股、江山欧派、尚品宅配、索菲亚、好莱客、皮阿诺、金牌厨柜、梦百合
• 投资逻辑：
  • 工程端商品住宅开工、销售、竣工情况持续修复，交房回暖周期预计持续2年。
  • 精装修市场在2020-2021年仍能为材料供应商带来增长红利。
  • 管理优异、产品与渠道布局领先的公司有望在行业整合期持续成长。

风险提示

• 装修需求低迷：可能影响整体市场增长。
• 交房不及预期：可能影响企业业绩。
• 原材料价格上涨：增加成本压力。
• 汇率波动：影响出口导向型企业的利润。

行业评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 上次评级：强于大市

数据来源

• 统计局：全国住宅销售、竣工面积、地产开发投资等数据
• 奥维云网：精装修开盘数据
• Wind：二手房交易、原材料价格等数据
• 淘宝/天猫：线上销售数据
• 天风证券研究所：交房预测模型、行业分析等

图表说明

• 图1-图12：展示全国及城市新房销售、二手房成交、竣工面积等关键数据
• 图13-图36：呈现各细分品类销售额及原材料价格走势
• 表1-表4：汇总家居板块主要指标、原材料价格历史数据等