轻工制造行业家居板块数据跟踪报告第九期：低线级城市新房销售回暖，竣工面积降幅继续收窄-20190917-天风证券-16页_1mb

轻工制造行业数据跟踪报告总结

核心内容概述

本报告为2019年9月发布的《轻工制造-行业研究周报：低线级城市新房销售回暖，竣工面积降幅继续收窄——家居板块数据跟踪报告第九期》，重点分析了2019年8月及1-8月家居行业销售、竣工、精装修及原材料价格等关键数据，并对行业走势及投资建议进行分析。

主要观点

• 新房销售回暖：2019年8月全国住宅商品房销售面积同比增长7.2%，增速环比提升3.8个百分点，1-8月累计增长0.6%。主要得益于低线级城市销售表现较好，而大中城市销售增速持续回落。
• 二手房成交增速放缓：8月9大城市二手房成交面积同比增长5.41%，1-8月累计增长11.83%，但增速较1-7月有所下滑。一线城市如北京、深圳成交量下降，二线城市如青岛、杭州近期增速有所改善。
• 竣工面积降幅收窄：8月全国住宅竣工面积同比下降1.16%，1-8月累计下降9.60%，但降幅较前几个月有所收窄。尽管数据质量不佳，但相关前瞻指标如电梯产量、玻璃库存、家装订单等持续改善，预计交房回暖周期将持续约2年。
• 精装修市场表现：2019年7月全国精装修住宅销售套数同比下降51.50%，但1-7月精装修开盘量同比增长14.1%，预计2020-2021年精装修材料供应企业收入仍将保持较快增长。
• 家具零售额增长平稳：8月全国家具零售额同比增长5.7%，1-8月累计增长5.8%，与前7月增速持平，显示市场整体稳定。

关键信息

销售数据

• 全国新房销售：
  • 2019年8月：销售面积1.17亿平方米，同比增长7.2%。
  • 1-8月累计：销售面积增长0.6%。
• 大中城市新房销售：
  • 8月：30大城市销售面积同比下降9.23%。
  • 1-8月累计：增长6.40%，增速较1-7月放缓2.72个百分点。
• 分线城市销售：
  • 一线城市：8月销售面积同比增长8.67%，1-8月累计增长21.10%。
  • 二线城市：8月销售面积同比下降4.92%，1-8月累计下降1.26%。
  • 三线城市：8月销售面积同比下降15.64%，1-8月累计增长10.98%。
• 二手房销售：
  • 8月：9大城市成交面积589万平方米，同比增长5.41%。
  • 1-8月累计：4478万平方米，同比增长11.83%。
  • 北京、深圳、杭州、青岛等城市表现分化，部分城市成交量回升。

精装修数据

• 2019年7月全国精装修住宅销售8.58万套，同比下降51.50%。
• 1-7月精装修商品房开盘量合计148.3万套，同比增长14.1%。
• 由于精装修建设周期为2-3年，预计2020-2021年相关材料供应企业收入将有较快增长。

家具零售额

• 2019年8月全国家具零售额161亿元，同比增长5.7%。
• 1-8月累计零售额1220亿元，同比增长5.8%，与前7月持平。

原材料价格

• 板材价格：
  • 刨花板：18厘均价64.2元，同比下降1.3%，8月均价64.42元，环比下降0.05%。
  • 中纤板：15厘均价75.75元，同比下降0.1%，8月均价77.23元/张，环比上升0.50%。
• 化学品价格：
  • MDI：均价20304元/吨，同比下降26.2%，8月均价18795元/吨，环比上升5.31%。
  • TDI：均价13846元/吨，同比下降51.4%，8月均价13311元/吨，环比下降1.01%。

投资建议

• 短期推荐：关注需求回暖、业绩改善的企业，如【索菲亚】【志邦家居】【好莱客】等。
• 中长期推荐：综合实力强、大家居布局领先的【欧派家居】【尚品宅配】【顾家家居】。
• 受益精装修及行业去产能：推荐【惠达卫浴】，建议关注【江山欧派】。
• 投资逻辑：交房回暖逐步验证，家居行业价格战趋缓，下半年业绩回暖确定性强。从中报来看，家居板块19Q2开始回暖，预收款改善明显，7-8月订单改善，反映行业基本面逐步修复。

风险提示

• 装修需求持续低迷。
• 原材料价格上涨。
• 汇率波动。

附录：数据来源与图表说明

• 数据来源：国家统计局、奥维云网、各地房管局、淘宝/天猫、鱼珠国际木材中心、隆众化工等。
• 图表目录：
  • 图1：8月全国住宅商品房销售面积。
  • 图2：1-8月30大城市商品房累计成交面积。
  • 图3：1-8月一线城市商品房成交面积。
  • 图4：1-8月二线城市商品房成交面积。
  • 图5：1-8月三线城市商品房成交面积。
  • 图6：一二三线城市商品房销售数据8月增速。
  • 图7：8月9城二手房成交面积。
  • 图8：北京1-8月二手房累计成交面积。
  • 图9：深圳1-8月二手房累计成交面积。
  • 图10：青岛1-8月二手房累计成交面积。
  • 图11：杭州1-8月二手房累计成交面积。
  • 图12：全国住宅竣工面积。
  • 图13：交房预测模型。
  • 图14：建筑工程投资完成额。
  • 图15：电梯产量。
  • 图16：平板玻璃产量。
  • 图17：2019年7月全国精装修住宅销售套数。
  • 图18：1-7月精装修套数累计增长。
  • 图19：全国家具零售额。
  • 图20-37：各家居企业旗舰店8月销售额。
  • 图38-41：板材及化学品价格走势。
  • 表1-4：家居板块数据跟踪表、板材价格、中纤板价格、MDI/TDI价格。

总结

本报告全面跟踪了2019年8月及1-8月家居行业销售、竣工、精装修及原材料价格等核心指标，指出低线级城市新房销售回暖是推动行业复苏的主要因素。同时，二手房成交增速有所放缓，但部分城市表现改善。竣工面积降幅收窄，交房回暖周期预计为2年。精装修市场虽短期承压，但长期仍具增长潜力。原材料价格总体回落，但部分化学品价格有所回升。投资建议关注业绩改善与行业龙头，同时提示相关风险。