20160117-广发证券-有色金属新材料行业跟踪_金价反弹_锂价再涨_28页_1mb

有色金属新材料行业总结

一、核心内容概览

有色金属新材料行业在2016年初经历了一系列市场波动与政策调整。整体来看，金价因美元指数下跌及人民币贬值而出现反弹，锂价持续上涨，工业金属价格则因经济放缓和人民币贬值出现回调。同时，供给侧改革和产能退出对部分品种形成支撑，带来反弹机会。此外，行业政策如国企改革、环保政策、以及工信部对钨行业的规范，进一步推动行业结构调整和转型升级。

二、主要观点

1. 金价反弹，锂价上涨

• 金价：由于美国工业生产和零售数据下滑，3月份加息概率较低，利好金价；人民币贬值使得国内金价表现优于国际金价，建议关注中金黄金、山东黄金、赤峰黄金、西部黄金等。
• 锂价：电池级碳酸锂价格上调至11.86万元/吨，供不应求状态持续，支撑价格上涨，推荐关注天齐锂业、众和股份、*ST融捷、赣锋锂业等。

2. 工业金属价格回调

• LME与SHFE：铜、铝、铅、锌、锡、镍等金属价格均出现不同程度回调，反映出对中国经济前景的担忧。
• 关注品种：供给侧改革及产能退出可能带来部分金属品种反弹机会，建议关注铝、锌行业，相关标的包括云铝股份、西藏珠峰、锡业股份、驰宏锌锗、中金岭南、豫光金铅等。

3. 小金属及稀土走势分化

• 钛：海绵钛价格保持稳定，但高端钛材需求增长，看好军工和航空领域，建议关注宝钛股份。
• 稀土：轻稀土钕价格上涨，但因下游消费淡季，短期内需求无明显起色，对价格形成压力。
• 钨：钨精矿价格反弹20%，建议关注厦门钨业、章源钨业。

4. 行业政策推动

• 国企改革：继续推进“僵尸企业”清理，加强监管防止国有资产流失。
• 环保政策：推进重金属污染治理，尤其是“土十条”即将出台，影响铅、锌等金属行业。
• 工信部规范：对钨行业进行规范管理，提升资源综合利用和节能环保水平。

三、关键信息

1. 价格变动

• 金价：COMEX金周涨1.4%至1089美元/盎司，SHFE金周跌1.9%。
• 锂价：碳酸锂价格上涨1万元至11.86万元/吨。
• 工业金属：LME铜、铝、铅、锌、锡、镍周变化分别为-3.3%、-1.1%、-1.5%、-1.8%、-3%、-1%；SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍周价格变化分别为-2.5%、-0.4%、-2.3%、-2.4%、-1.6%、-0.7%。

2. 重点公司推荐

• 锂行业：天齐锂业、众和股份、*ST融捷、赣锋锂业。
• 黄金行业：中金黄金、山东黄金、赤峰黄金、西部黄金。
• 钛行业：宝钛股份。
• 钨行业：厦门钨业、章源钨业。
• 铝行业：云铝股份、西藏珠峰、锡业股份、驰宏锌锗、中金岭南、豫光金铅。

3. 风险提示

• 美联储宽松政策变化
• 中国经济政策变化
• 欧洲经济变化

四、行业资讯

1. 政策与数据

• 国企改革：国务院国资委强调清理“僵尸企业”，挂牌督导，强化问责。
• 人民币汇率：李克强强调人民币汇率将保持基本稳定。
• 用电量：2015年全社会用电量增长0.5%，其中第二产业用电量下降1.4%，反映经济增速放缓。
• 美联储会议：多数地方联储主席支持渐进式加息，但部分反对，认为通胀仍低于目标。

2. 金属产量与需求

• 铜：Cochilco调降2016年铜均价，预计产量略高于576万吨，但全球供应预期增加。
• 铝：六家铝企拟成立合资公司筹措电解铝商储，美国铝业关闭国内最大冶炼厂。
• 锌：重庆推进镀锌板项目，助力新兴产业发展。
• 铅：环保部加快“土十条”编制，推进重金属污染治理。
• 锡：锡矿山余热发电刷新历史纪录。
• 镍：菲律宾最大镍矿产商发运量创纪录高位，印尼与俄罗斯商讨合作。

3. 产业政策与标准

• 钨行业：工信部发布规范条件，规定矿山建设规模及能耗指标。
• 稀土：高新区部署稀土产业集群标准化试点项目，推动团体标准和国家标准的制定。

五、上市公司动态

1. 公告与股东会

• 豫金刚石：董事增持公司股份。
• 北京利尔：首次公开发行前股份解禁。
• 西部资源：公司债券回售公告。
• 江粉磁材：重大资产重组申请材料获得受理。
• 湖南黄金：股票复牌，筹划非公开发行股票。
• 盛屯矿业：调整投资计划，与安泰科签订股权转让协议。
• 天齐锂业：召开临时股东大会，审议发行融资券议案。
• 中金黄金：2015年业绩预增，与关联方进行交易。

2. 其他动态

• 华泽钴镍：控股股东未履行质押解除承诺，影响重组进展。
• 鹏欣资源：拟非公开发行股份购买资产，继续停牌。
• 中钨高新：继续停牌，预计2015年大幅亏损。
• 天山纺织：2015年业绩预亏，主要受铜、锌价格下跌影响。

六、重点公司盈利预测

七、行业评级

• 行业评级：买入
• 报告日期：2016-01-17

八、分析师信息

• 巨国贤：S0260512050006，联系方式：0755-82535901，邮箱：juguoxian@gf.com.cn
• 宋小庆：S0260513080003，联系方式：21 021-60750604，邮箱：songxiaqing@gf.com.cn
• 陈子坤：S0260513080001，联系方式：010-59136752，邮箱：chenzikun@gf.com.cn
• 赵鑫：S0260515090002，联系方式：02160759794，邮箱：gzzhaoxin@gf.com.cn