20160117-兴业证券-春季反弹的契机在哪里__11页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告由兴业证券分析师团队撰写，重点分析了2016年春季A股市场的反弹契机，并提供了相应的投资策略和建议。报告结合了市场回顾、资金面分析、估值情况及全球市场动态，为不同类型投资者提供了针对性的操作建议。

主要观点

1. 2015年市场回顾与策略

• 2015年A股市场经历了大涨、大波动和大分化，主要受改革、创新和“中国梦”等政策驱动。
• 2015年牛市第一阶段结束，进入第二阶段，即季度性或年度性的震荡期。
• 投资策略强调“打好歼灭战”，即主动择时、灵活仓位、集中兵力进行结构性进攻。

2. 2016年春季反弹契机

• 春节前两周是流动性政策组合拳兑现的窗口期，也是春季反弹启动的时机。
• 人民币汇率趋于稳定，离岸与在岸价差收敛，有利于市场情绪修复。
• 机构投资者在经历第一波降仓后，短期进入观察期，部分优质成长股可能成为反弹目标。
• 全球主要股市指数已回到震荡区间下轨，技术性反抽概率上升。

3. 投资策略建议

• 防守反击：建议在市场恐慌后审慎布局，关注结构性机会。
• 投资领域：
  • 政策主导型：包括新投资（如13.5规划、智慧城市等）、国企改革（并购重组）和周期股反弹。
  • 现代服务业：如传媒、医疗保健、教育、旅游等，受益于消费升级。
  • “新股”相关机会：次新股、高股息率股票、中概股回归等。
  • 科技股：关注细分领域中股东积极维护股价的成长股。

4. 投资者类型与策略

• 成长型风格的公募基金经理：可围绕优质成长股进行波段操作。
• 投资风格灵活的公募基金经理：可将周期股仓位转换为成长股，锁定相对收益。
• QFII等考核绝对收益的投资者：建议控制仓位，避免参与短期反弹，选择流动性好的股票。

关键信息

市场回顾与数据

• A股指数：指数周涨跌幅、PE与PB数据、成交金额与换手率、风格特征等。
• 资金面：股票融资金额、限售股解禁市值、融资融券净买入与余额、外汇占款等。
• 全球市场：VIX指数、标普500指数、美元指数、BIS有效汇率、CRB指数、主要经济体国债收益率等。

投资评级

• 行业评级分为推荐、中性、回避。
• 公司评级分为买入、增持、中性、减持。

联系方式

分析师团队

• 张忆东、吴峰、李彦霖、周琳、张启尧、韩亦佳。

机构销售经理

• 上海地区：罗龙飞、盛英君、杨忱、王政、冯诚、顾超、胡岩、邓亚萍。
• 北京地区：朱圣诞、肖霞、刘晓浏、何嘉、郑小平、陈杨、吴磊。
• 深圳地区：朱元彧、李昇、杨剑、邵景丽、王维宇。
• 海外销售经理：刘易容、徐皓、张珍岚、曾雅琪、赵新莉、陈志云、申胜雄。
• 港股机构销售服务团队：丁先树、郑梁燕、阳焓、王子良、周围、孙博轶。

投资者注意事项

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应以兴业证券官网发布的完整报告为准。
• 报告内容可能受潜在利益冲突影响，不应作为唯一决策依据。

信息披露

• 兴业证券履行信息披露义务，客户可查询静默期安排及关联公司持股情况。

法律声明

• 报告仅限本公司客户使用。
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总结

本报告综合分析了2015年A股市场的表现与策略，指出2016年春季反弹的契机在于流动性政策组合拳的兑现与人民币汇率的稳定。建议投资者采取防守反击策略，关注结构性机会，特别是优质成长股、政策主导型领域和现代服务业。不同类型的投资者应根据自身风险偏好与投资目标，灵活调整仓位与投资方向，避免盲目追涨杀跌。