20220722-中国银河-移为通信-300590.SZ-单季度业绩环比高增_全年业绩有望边际改善_4页_717kb

移为通信（300590）2022年中报总结

核心内容

移为通信在2022年上半年实现了稳健增长，业绩表现符合市场预期。公司通过积极应对疫情带来的挑战，保障了订单交付，并在下半年订单增长预期下，全年业绩有望实现边际改善。

主要观点

• 业绩表现：2022H1公司实现营收4.87亿元，同比增长22.15%；归母净利润8503.92万元，同比增长17.37%。其中Q2营收2.77亿元，同比增长12.63%；归母净利润6609.91万元，同比增长38.52%，环比增长248.99%。
• 业务板块增长：车载信息智能终端业务表现强劲，实现营收3.35亿元，同比增长33.24%；资产信息管理终端业务略有下滑，营收9608.80万元，同比下降13.46%。
• 毛利率改善趋势：Q2整体毛利率达33.18%，环比提升2.51pcts。随着上游原材料价格回落及公司自研能力提升，预计下半年毛利率有望回升。
• 费用控制良好：销售、管理、研发费用全年预计控制在2亿元以内，费用增长主要来源于股权激励和人员增加。
• 财务状况：公司2022年中报显示，财务费用受益于美元升值，上半年汇兑收益约2千万。公司现金流状况整体改善，2022年经营活动现金流预计为216.76万元，全年现金净增加额预计为172.65万元。
• 订单与库存充足：公司目前在手订单约5.8亿元，库存量超过7亿元，其中产成品达1亿元，显示公司具备较强的变现能力和供应链管理能力。
• 未来增长预期：分析师预计公司2022E-2024E年归母净利润分别为2.41亿元、3.68亿元、5.55亿元，对应EPS分别为0.53元、0.81元、1.21元，PE分别为26.68倍、17.46倍、11.58倍，维持“推荐”评级。

关键信息

财务指标概览

市场数据

风险提示

• 全球疫情持续影响
• 国外政策不确定性
• 汇率波动
• 原材料价格上涨
• 客户需求波动
• 市场竞争加剧
• 新产品市场推广不及预期

结论

移为通信在2022年上半年展现出稳健的业绩增长，车载信息智能终端业务表现突出，公司整体财务状况良好，费用控制得当，毛利率有望逐步回升。公司订单充足，库存管理高效，具备较强的市场拓展能力和盈利能力。分析师维持“推荐”评级，预计公司未来三年业绩将保持较高增长，值得投资者关注。