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医药生物行业周报总结（20160509-20160513）

核心内容

2016年5月9日至13日期间，医药生物行业指数下跌2.57%，在申万一级行业指数中排名第六，跑输沪深300指数0.80个百分点。整体市场表现疲软，子板块普遍下跌，其中医疗器械跌幅最大，达4.78%。行业绝对估值为37.09亿元，估值溢价率236.88%，较上周末略有下降。

主要观点

• 行业整体表现：医药生物行业指数随大盘下跌，市场仍处于震荡状态，短期内需注意防守。
• 投资主线：
  • 重点关注业绩增长和大医改政策带来的结构性机会。
  • “处方外流”和“两票制”背景下，区域性医药商业和药房连锁值得关注。
  • 分级诊疗制度推行下，第三方检验和影像诊断机构如迪安诊断、华润万东等将受益。
  • 血制品和IVD行业受处方药价格下降影响较小，具备较好增长潜力。
  • “供给侧改革”背景下，优质创新药企、制剂出口企业和药用辅料企业表现突出，建议关注华海药业和山河药辅。
• 行业评级：维持医药板块“增持”评级，认为行业具备确定性增长和政策利好。

上市公司公告摘要

• 上海医药、白云山、哈药股份、南京医药等：拟共同出资设立平台公司，注册资本5亿元，旨在降低采购和运营成本，提升产品引进能力。
• 恩华药业：拟设立全资子公司“北京医华移动医疗科技有限公司”，投资500万元，加码移动医疗领域。
• 凯利泰：其KMC椎体后凸成形系统获批在日本上市，为国产医疗器械首次获得该国认证，标志着国际化战略进展。
• 博济医药：拟与物明创新共同设立新药产业基金，规模3亿元，重点投资新药研发和培育项目。

行业要闻

1. 医改试点新增：国务院新增7个省市开展综合医改试点，试点省市总数达11个，强调“三医联动”和系统配套改革。
2. 公立医院改革试点城市名单公布：第四批试点城市共100个，试点医院总数达200家，改革内容涵盖管理体制、医疗服务价格、医保支付方式等。
3. CFDA政策调整：发布《关于药包材药用辅料与药品关联审评审批有关事项的公告（征求意见稿）》，药包材和药用辅料将与药品一起审评审批，不再单独审批。
4. 魏则西事件调查结果：武警二院被指出存在违规合作、虚假信息和医疗广告等问题，需全面整改。
5. 新型基因编辑技术NgAgo-gDNA：由中国学者研发，具有编辑精准度高、适用范围广等优势，或成为未来基因编辑领域的重要技术。

个股行情回顾

• 本周医药生物板块下跌股票数明显多于上涨股票数，仅31只股票上涨，167只下跌。
• 跌幅较大的个股：方盛制药（-20.12%）、诚志股份（-14.88%）、华通医药（-14.47%）等。
• 涨幅较大的个股：华海药业（10.62%）、四环生物（10.24%）、北大医药（7.24%）等。

投资建议

• 政策驱动：医改持续推进，关注公立医院改革、分级诊疗、医保支付方式改革等政策带来的结构性机会。
• 行业趋势：医药商业、第三方诊断、血制品和IVD行业具备较好发展潜力，创新药企和制剂出口企业受益于供给侧改革。
• 市场环境：短期内市场震荡，建议采取防御策略，关注业绩稳定增长的企业。

分析师承诺与免责声明

• 分析师魏赟、杜臻雁承诺报告内容基于公开信息，独立、客观，不与薪酬挂钩。
• 公司具备证券投资咨询业务资格，报告仅供特定客户使用，未经授权不得发布、复制或引用。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，不保证信息准确性和完整性，公司不承担由此产生的任何责任。

投资评级说明

• 股票投资评级：增持（强于基准指数20%以上）、谨慎增持（强于基准指数10%以上）、中性（介于基准指数±10%之间）、减持（弱于基准指数10%以上）。
• 行业投资评级：增持（行业基本面看好，指数强于基准5%）、中性（基本面稳定，指数介于基准±5%）、减持（基本面看淡，指数弱于基准5%）。

总结

本周医药生物行业整体表现低迷，但政策驱动和行业结构调整仍是长期发展的重要动力。建议投资者关注医改政策带来的结构性机会，以及业绩增长稳定、具备创新能力和国际化潜力的企业。同时，需注意市场短期震荡，合理配置仓位，把握行业发展趋势。