20171030-华创证券-医药生物行业周报_寻找中国的_武田药品__7页_836kb

报告摘要

行业周报总结：医药生物行业

核心内容

本行业周报聚焦中国医药生物行业的发展趋势与投资机会，重点分析了医药行业在政策落地、产业结构调整、创新药研发及市场表现等方面的变化。报告指出，医药行业正经历结构化发展，头部企业优势进一步凸显，而政策改革如医保控费、处方外流等，为行业带来了新的机遇。同时，报告通过分析日本医药行业的经验，提出寻找“中国的武田药品”的概念，认为国内药企有机会借鉴其发展模式，实现突破。

主要观点

行业趋势：医药行业“马太效应”显著，结构化发展持续，预计明年将迎来较大投资机会。
政策影响：医改政策逐步落地，医保控费与集中采购加速推进，优质药企开始受益。
对标日本：日本医药行业的发展经验为国内企业提供了参考，尤其是武田药品的创新药战略、海外市场拓展及重点领域布局。
投资机会：重点推荐公司包括恩华药业、济川药业、普利制药、长春高新、智飞生物、沃森生物、广誉远、东阿阿胶、华润三九、白云山、康弘药业、贝瑞基因、迪安诊断等，涉及创新药、疫苗、中药、诊断技术、医疗服务等多个领域。
风险提示：包括政策不达预期、招标降价、新产品销售不及预期、市场竞争加剧等。

关键信息

行业表现

医药生物指数：本周上涨1.50%，跑赢沪深300（1.13%）和中证800（0.78%）。
IVD指数：上涨1.36%，表现优于整体医药生物指数。
二级板块走势：生物制品（2.21%）、中药（1.90%）、化学制药（1.84%）、医药商业（1.23%）、医疗服务（1.10%）、医疗器械（-0.11%）。

重点公司分析

智飞生物：三联苗销售恢复，HPV疫苗招投标稳步推进，全年有望实现增长。
白云山：大南药板块增速较快，化药板块稳定增长，王老吉净利率提升。
康弘药业：康柏西普静待医保目录执行完成，未来有望重回快速增长。
普利制药：抗过敏产品因医保和中标受益，海外业务加速，未来两年有望获得多个ANDA批准。
广誉远：传统中药板块增长良好，全年业绩目标仍有望达成。
长春高新：生长激素业务持续高增长，收入和净利润均超预期。
翰宇药业：海外原料药供货恢复，制剂业务仍有增长潜力。
京新药业：新进医保品种放量，全年业绩预计继续向好。
爱尔眼科：新增医院并表和收购海外眼科机构，全年业绩有望保持30%以上增速。
贝瑞基因：NIPT业务持续增长，费用率下降带动利润高速增长。

投资评级

行业评级：推荐（预计未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上）。
公司评级：
- 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
- 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%；
- 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间；
- 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

团队介绍

首席分析师：宋凯（北京化工大学工学硕士）
分析师：邱旻（日本东京大学药学学士和技术经营战略学硕士）
研究员：孙渊（中国药科大学理学硕士）、李明蔚（上海交通大学医学博士）
助理研究员：刘宇腾（中国人民大学金融硕士）

联系信息

北京机构销售部：
- 崔文涛：销售副总监，010-66500827，cuiwentao@hcyjs.com
- 申涛：高级销售经理，010-63214683，shentao@hcyjs.com
- 刘蕾：销售经理，010-63214683，liulei@hcyjs.com
- 黄旭东：销售经理，010-66500801，huangxudong@hcyjs.com
广深机构销售部：
- 张娟：所长助理、广深机构销售总监，0755-82828570，zhangjuan@hcyjs.com
- 郭佳：资深销售经理，0755-82871425，guojia@hcyjs.com
- 王栋：高级销售经理，0755-88283039，wangdong@hcyjs.com
- 汪丽燕：高级销售经理，0755-83715428，wangliyan@hcyjs.com
- 罗颖茵：销售经理，0755 83479862，luoyingyin@hcyjs.com
- 朱研：销售助理，0755-82027731，zhuyan@hcyjs.com
上海机构销售部：
- 石露：销售副总监，021-20572595，shilu@hcyjs.com
- 李菌菌：资深销售经理，021-20572582，liyinyin@hcyjs.com
- 沈晓瑜：资深销售经理，021-20572589，shenxiaoyu@hcyjs.com
- 朱登科：高级销售经理，021-20572548，zhudengke@hcyjs.com
- 张佳妮：销售经理，021-20572585，zhangjiani@hcyjs.com
- 陈晨：销售经理，021-20572597，chenchen@hcyjs.com
- 何逸云：销售助理，021-20572591，heyiyun@hcyjs.com
- 张敏敏：销售助理，021-20572592，zhangminmin@hcyjs.com
- 柯任：销售助理，021-20572590，keren@hcyjs.com
- 蒋瑜：销售助理，021-20572509，jiangyu@hcyjs.com