20180501-中国银河-医药生物行业周报_多项改革措施推出_推荐各子行业龙头_40页_3mb

报告摘要

医药生物行业周报总结

核心内容

2018年4月23日至4月27日期间，医药生物行业推出多项改革措施，包括抗癌药品进口关税和增值税政策的调整、"互联网+医疗健康"发展政策、药品试验数据保护制度以及药用原辅料进口通关细则等。这些政策对医药行业整体及多个子行业构成利好，尤其对肿瘤药、医疗服务、医疗信息化和创新药研发领域影响显著。

主要观点

政策利好：
- 抗癌药品进口关税和增值税政策调整，将抗癌药进口关税降为零，增值税率由17%降至3%，并持续三年。此举旨在提升患者用药可及性，预计抗癌药市场将以价换量，终端价格可能大幅下降。
- 国务院发布“互联网+医疗健康”发展意见，推动医疗信息化、远程医疗服务、人工智能应用等，利好互联网医疗企业及医疗信息化产业。
- 药品试验数据保护制度的出台，有助于鼓励医药创新，对国内研发型药企形成利好，同时提升国际原研药同步上市动力。
- 药用原辅料进口通关细则规范了进口流程，反映出国内药企对高质量原辅料的需求，利好优质原辅料企业如山河药辅。
行业表现：
- 上周SW医药指数上涨3.66%，进攻组合上涨9.07%，稳健组合上涨7.53%。进攻组合累计收益为38.57%，稳健组合为66.67%，均跑赢医药指数。
- 医药行业整体表现优于沪深300，涨幅为3.66%。
投资策略：
- 建议持续关注医药行业结构性和个股性机会，尤其是各子行业的龙头公司。
- 创新药投资被视为战略方向，推荐恒瑞医药等代表中国医药产业未来的创新药企。
- 医疗服务、医疗信息化、药品连锁企业等受益于政策利好，建议关注相关龙头企业。
估值情况：
- 国内医药板块市盈率为37.77倍，高于国际医药板块（美国19.14倍，日本24.54倍），但估值溢价率处于相对高位。
- 国内医药板块市净率略低于美国，高于日本，整体估值水平仍处于较高位置。

关键信息

个股表现

涨幅前十：九典制药（27.3%）、海辰药业（19.6%）、基蛋生物（18.9%）、长生生物（17.3%）、健友股份（16.7%）、白云山（16.5%）、万孚生物（16.1%）、康泰生物（15.8%）、葵花药业（14.7%）、安图生物（14.5%）
跌幅前十：荣之联（-18.3%）、广济药业（-16.1%）、尔康制药（-13.8%）、千山药机（-13.1%）、天康生物（-12.0%）、千金药业（-11.9%）、览海投资（-11.4%）、鱼跃医疗（-11.0%）、卫光生物（-8.4%）、兄弟科技（-7.7%）