20240324-德邦证券-三维化学-002469.SZ-业绩稳健_分红力度超预期_4页_819kb

三维化学（002469SZ）报告总结

• 公司2023年业绩强劲，营收266亿元，同比增长18%，净利润282亿元，同比增31%，主要受化工业务推动。
• 化工业务景气度回暖，营收分业务增长显著，下半年产品价格环比大幅上涨，推动利润高增长。
• 财务状况健康，资产负债率仅17.8%，高分红政策，股息率达54%，并计划未来三年现金分红不少于年均可分配利润的30%。
• 投资72亿元扩产产能，控股子公司升级技改项目，预计2024-2026年逐步竣工，提升产品产出。
• 投资建议上调至“买入”，预测2024-2026年营收复合增长率156%，净利润增长247%，估值模型显示高成长潜力。
• 风险包括原材料波动、安全生产及氢能、光热项目不确定性。