20240303-中国银河-全球大类资产配置周观察_美国通胀压力放缓_市场风险偏好回升_18页_505kb

报告摘要

全球大类资产配置周观察：2024年03月03日

核心观点

⚫ 大类资产表现：上周（2月26日至3月1日），美国通胀压力缓解带动美债收益率下行，推动大类资产价格回暖。
⚫ 大宗商品：原油因减产预期和地缘冲突大幅上涨，黄金因避险情绪和美债收益率回落上涨。
⚫ 债券市场：美债收益率震荡下行，国内债市受政策宽松预期支撑，收益率仍有下行空间。
⚫ 汇率市场：美元指数受美国经济降温影响下跌，非美货币涨跌分化，人民币维持稳定。
⚫ 权益市场：多数市场在科技股领涨下创新高，美股与A股风险偏好回升。
⚫ 风险提示：全球经济下行、美联储降息不确定性、地缘风险及市场情绪波动。

详细总结

大宗商品
- 原油：Brent原油涨23.6%，WTI原油涨45.5%。地缘冲突和欧佩克+减产延长预期支撑油价，但美国库存增长构成压力。
- 黄金：COMEX黄金涨22.8%，伦敦金现涨23.2%。避险情绪升温及美债收益率回落推动金价。
债券市场
- 美债：10年期美债收益率下行4个基点至4.33%。通胀放缓和美联储鹰派矛盾导致震荡。
- 国债：10年期国债收益率下行33.4个基点至2.37%。货币政策宽松预期与经济修复斜率温和支撑下行空间。
汇率市场
- 美元指数：跌0.09%至103.88点，美国经济降温预期减弱降息预期。
- 欧元/英镑：欧元涨0.16%、英镑跌0.11%。欧美通胀分化及英国降息预期博弈。
- 日元/人民币：美元兑日元跌0.28%，人民币维持7.1985区间。
权益市场
- 美股：纳斯达克指数涨17.4%，科技股领涨。美联储降息预期提振风险偏好。
- A股：上证指数涨0.74%，AI概念与新质生产力概念持续受追捧，PMI数据温和修复。