20150803-申万宏源-建材行业周报_关注区域水泥投资机会_新型建材三条主线重点推荐国企改革_24页_1mb

2015年建材行业周报总结

核心内容概览

2015年7月24日至7月31日，建材行业整体表现偏弱，但部分区域水泥市场开始出现反弹迹象。水泥行业利润总额同比下降，行业毛利率保持平稳。新型建材行业在国企改革和政策利好下表现相对较好，部分企业如北新建材、东方雨虹等被重点推荐。玻璃行业价格小幅上涨，市场整体维持谨慎操作。

主要观点

水泥行业

• 价格波动：全国水泥价格环比微降0.2%，高标号水泥价格大部分城市保持不变，低标号水泥价格略有上升。局部区域如湖南、湖北、四川等地水泥价格出现上调。
• 库存与开工率：全国水泥库存保持在78.3%，磨机开工率下降至53%。
• 区域表现：
  • 华东、中南、西南地区水泥市场整体趋稳或微涨，但部分城市如广州、成都价格波动较大。
  • 华北、东北、西北地区水泥价格保持低位，市场需求疲软。
• 投资策略：关注低估值龙头及有提价预期的区域水泥企业，如海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、金隅股份等。同时，京津冀协同发展战略可能带来基建需求增长，相关企业如冀东水泥、金隅股份有望受益。
• 政策影响：发改委推动重大工程包，预计带动投资规模达15万亿元，其中传统基建和“一带一路”项目可能拉动水泥需求。

玻璃行业

• 价格变化：主要城市玻璃价格小幅上涨，其中北京上涨0.5元/重箱，其他城市价格基本持平。
• 市场动态：浮法玻璃市场整体小幅反弹，华中市场涨幅较大。特种玻璃如光伏玻璃需求呈现上行趋势，但加工厂产量偏低。
• 行业展望：玻璃市场仍处于谨慎操作阶段，价格调整动力不足，但随着政策推动，未来可能有所改善。

新型建材行业

• 国企改革：央企层面推荐中建材和中材集团，建议关注北新建材、方兴科技、洛阳玻璃、瑞泰科技等。
• 转型机会：推荐已开始转型的东方雨虹、伟星新材、友邦吊顶等，关注互联网化和上下游产业链结合的企业。
• 其他产品：粗钢、耐火材料、沥青防水卷材等产品产量有所波动，但整体市场需求疲软。

关键信息

水泥市场

• 价格与库存：全国水泥平均价格262元/吨，库存78.3%，与上周持平。
• 区域差异：湖南、湖北、四川等地水泥价格上调，华北、东北、西北地区价格低位运行。
• 利润情况：上半年水泥行业利润总额132.65亿元，同比下降61%。吨毛利49元，吨净利12元，同比大幅下滑。
• 投资机会：京津冀、一带一路沿线国家水泥需求可能提升，区域水泥企业有望受益。

玻璃市场

• 价格与库存：主要城市玻璃价格小幅上升，库存3520，停窑率34.39%。
• 市场动态：浮法玻璃市场小幅反弹，华中市场涨幅较大，但整体市场需求疲软。
• 特种玻璃：光伏玻璃需求上升，但加工厂产能利用率不足。

新型建材市场

• 行业趋势：国企改革成为重要主题，推荐中建材、中材集团及北新建材等。
• 转型企业：东方雨虹、伟星新材、友邦吊顶等在互联网化和转型升级方面表现突出。
• 其他产品：粗钢产量下降，耐火材料产量略有上升，沥青防水卷材和石膏板产量下降。

重点关注公司

本周新闻回顾

宏观新闻

• 发改委推动重大工程包：预计撬动投资规模达15万亿元，重点支持交通、城市轨道交通、新兴产业等。
• 京津冀水泥市场低迷：2015年上半年京津冀水泥产量下降18.47%，市场信心受挫，企业面临严重亏损。

行业新闻

• 取消32.5水泥标准：中国建筑材料联合会成立工作领导小组，研究全面取消32.5强度等级水泥标准的可行性。

公司新闻

• 山水水泥控制权争夺：天瑞集团未能成功夺权，张氏父子继续掌控公司，市场整合与控制权争夺仍在持续。