20240109-国泰期货-燃料油_夜盘大跌_供需面暂无突出矛盾_低硫燃料油_跟随原油下探_高低硫价差企稳_3页_681kb

燃料油市场分析总结（2024年1月9日）

核心内容概述

2024年1月9日夜盘，燃料油（FU）和低硫燃料油（LU）期货价格均出现大幅下跌，反映出市场情绪偏空。尽管前期红海地区地缘风险推高了油价，但随着局势缓和，市场对宏观经济疲软的担忧重新抬头。此外，沙特和卡塔尔等国下调原油官价，进一步加剧了油品价格的下跌趋势。

主要观点

• 燃料油与低硫燃料油价格下跌：FU2403和LU2403夜盘分别下跌5.05%和1.97%，价格分别降至2,913元/吨和3,972元/吨，反映出市场对需求疲软和供应充足的压力。
• 低硫燃料油短期支撑：由于红海事件导致低硫燃料油延迟到港，短期内对亚太市场供应有所缓解，同时增加了船燃的额外消费，对低硫价格形成一定支撑。
• 高硫燃料油供需相对平稳：一季度为中国成品油消费淡季，叠加原油进口配额新发，高硫需求疲软。但中东和南美炼厂检修将减少供应，红海运输受阻也可能增加俄罗斯高硫燃料油运往亚太的难度，因此高硫市场供应端预期小幅下滑，供需两端保持相对平衡。
• 高低硫价差企稳：高低硫价差已降至历史低位，市场对高硫供应问题的担忧已被充分反映，短期内价差可能维持稳定或略有走阔。

关键信息

期货价格变动

现货价格变动

价差变动

趋势强度

• 燃料油趋势强度：-1（偏弱）
• 低硫燃料油趋势强度：-1（偏弱）

市场展望

• 低硫燃料油：短期仍有一定支撑，但需警惕中东Al-Zour炼厂恢复生产及中国出口配额释放带来的供应压力。
• 高硫燃料油：供需相对平稳，但供应端受炼厂检修和红海运输影响，或小幅收紧，支撑价格。
• 高低硫价差：当前处于历史低位，短期内可能维持稳定或小幅走阔。

风险提示

• 市场存在不确定性，价格波动可能受地缘政治、宏观经济、原油价格等多重因素影响。
• 投资者应关注供需变化及政策动向，谨慎决策，避免盲目操作。

免责声明

本报告基于公开资料整理，不构成具体投资建议。投资者应自行评估风险，谨慎决策。市场有风险，投资需谨慎。