20240116-国泰期货-燃料油_夜盘走跌_供需面暂无突出矛盾_低硫燃料油_跟随原油定价_高低硫价差企稳_3页_681kb

燃料油市场分析总结（2024年1月16日）

核心内容概览

2024年1月16日，燃料油及低硫燃料油期货市场整体表现偏弱，受原油价格波动影响较大。市场供需面未出现明显矛盾，但地缘政治和原油需求变化对燃料油价格形成扰动。低硫燃料油价格相对稳定，而高硫燃料油价格则受到供需变化的影响，出现小幅下跌。

市场表现

期货价格

成交与持仓

仓单变化

现货价格

价差分析

主要观点

1. 燃料油市场走势

   • 2024年1月15日，燃料油期货FU2403和FU2404日盘窄幅震荡，夜盘跟随原油下跌。
   • 燃料油趋势强度为-1，表示短期偏弱。

2. 低硫燃料油支撑

   • 低硫燃料油价格相对稳定，短期仍有一定支撑。
   • 前期红海事件导致的低硫延迟到港，一方面减缓了西方市场套利货对亚太市场的利空，另一方面增加了船燃的额外消费。
   • 中东Al-Zour炼厂将于1月回归，中国低硫出口配额下发，一旦套利窗口打开，亚太市场低硫供应充足，可能对价格形成压力。

3. 高硫燃料油供需

   • 高硫燃料油价格下跌，一季度为成品油消费淡季，叠加原油进口配额新发，原料充足但需求平淡，对高硫进口需求形成抑制。
   • 中东和南美炼厂检修将减少亚太含硫重油供应，红海运输受阻也会影响俄罗斯高硫运往亚太，供需双降背景下，高硫市场总体供需相对平稳。

4. 高低硫价差

   • 高低硫价差已降至历史低位，前期市场关注的高硫供应问题已被充分计价。
   • 由于原油端利空影响，高低硫价差短期可能维持平稳或小幅走阔。

投资建议

• 燃料油市场短期内受原油波动影响较大，缺乏独立驱动，建议关注原油走势。
• 低硫燃料油短期支撑仍在，但需警惕套利窗口打开后价格回调风险。
• 高硫燃料油因供需双降，价格可能维持平稳，但需关注中东和南美炼厂检修情况。
• 建议投资者在操作时谨慎，结合自身风险承受能力进行决策。

其他信息

• 趋势强度：燃料油为-1，低硫燃料油为-1，均偏弱。
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