20240304-国贸期货-全品种周度报告_宏观因素多空交织_商品走势震荡_14页_631kb

报告总结

1. 宏观金融板块

观点：商品走势震荡，多空因素交织。
逻辑：

• 国内：政策定调与财政发力关注；PSL净投放及“金三银四”需求。
• 海外：通胀缓和，非农数据决定降息预期。
• 地缘：俄乌、巴以冲突或扰动供应。
  展望：关注非农数据、两会政策，关注降息、累库等可能驱动。

2. 有色金属板块

铜

• 支撑：国内下游需求、供应趋紧预期；美联储提前降息预期。
• 压力：全球需求偏弱、国内经济复苏不足。
• 建议：逢低做多。

锌

• 区间震荡，累库尾声，下行空间有限。
• 支撑：国内政策刺激、社库偏低。
• 策略：择机布局正套。

镍

• 短期偏强，长线过剩难改。
• 政策及印尼审批是核心变量，建议观望。

3. 黑色金属板块

螺纹钢/建材

• 需求未兑现，库存累库，短期谨慎。
• 政策若发力利多，警惕复产压力。

焦煤焦炭

• 持续关注需求与供应平衡。
• 焦煤减产支撑，焦炭需提降预期。
• 操作：套利观望、保值为主。

铁矿石

• 供给稳、需求弱，库存处高位。
• 建议正套，单边暂观望。

4. 能源化工板块

原油

• OPEC+减产预期支撑，中东地缘风险上行。
• 长线看涨，短期震荡分化。

橡胶

• 供需偏紧，支撑价格，套利平仓。

乙二醇

• 石脑油裂解利润支撑上游，港口隐性库存压力。
• 价差修复待观察，建议择机换月。

5. 农产品板块

玉米

• 低位支撑+进口缩量预期，建议逢低做多。
• 关注售粮节奏及下游需求恢复。

豆粕

• 拉尼娜背景下阶段性反弹，5月到港压力。
• 行业库存与下游需求是主要矛盾。

白糖

• 印度减产不及预期，巴西天气主导。
• 差异化波动，建议宽幅震荡策略。

注：原始报告内容较多，内容总结整合重点关注市场逻辑及操作观点，细节部分如数据未予全部列出。