20240304-国投安信期货-甲醇_尿素周报_市场多空交织_价格短期震荡僵持_7页_2mb

市场多空交织，价格短期震荡僵持

核心内容概览

本周甲醇和尿素市场均呈现震荡格局，受供需关系、库存变化及下游需求影响较大。甲醇市场因地区差异明显，港口与内地表现分化；尿素市场则因供应高位与阶段性需求空档，整体偏弱运行。中长期来看，甲醇市场或震荡偏弱，尿素市场则需关注出口政策和抛储情况。

甲醇市场分析

行情回顾

• 甲醇期货主力2405合约价格为2529元/吨，市场呈现区域分化。
• 港口地区进口量低位，需求较好，市场偏强运行；内地则因高开工和高库存承压，但运力恢复带来一定提振。

基本面情况

• 产能利用率：上周甲醇产能利用率86.45%，环比小幅上涨，但后续春检量较少，预计产能利用率将小幅下降。
• 库存变化：内地企业库存小幅去库，待发订单环比增加25.10%；港口预期内去库，内贸补充明显，库存或持续减少。
• 下游需求：甲醇制烯烃、冰醋酸、MTBE开工率维持高位，甲醛和二甲醚开工率因季节性影响明显下降，对甲醇需求支撑有限。

总结及建议

• 西北主产区库存高位，部分内地货源流向港口支撑出货，但整体供应偏高，春检量少，叠加后期装置检修，内地市场仍有回落空间。
• 沿海地区3月到港量预计偏低，港口与内地价格差异拉大，内贸补充预期增强，港口表需或持续增加，华东地区价格预期高位坚挺，基差或维持强势。
• 中长期展望：进口量或逐步回归，下游需求变动有限，甲醇市场或震荡偏弱运行。

操作评级：★☆☆（偏多，趋势有上涨驱动，但可操作性不强）

尿素市场分析

行情回顾

• 尿素现货价格普遍回调，山东地区现货价2240元/吨，尿素2405合约收盘价2179元/吨。
• 市场整体偏弱震荡，供需关系未明显改善。

基本面情况

• 供应情况：尿素日产18.28万吨，供应压力不减，但部分企业有检修计划，开工率预计小幅下降。
• 库存变化：企业库存环比减少7.14%，下游逢低补仓；出口消息暂无，港口库存变动有限。
• 需求方面：
  • 农业需求方面，返青肥收尾，农业需求衔接出现空档。
  • 工业需求稳步提升，复合肥开工恢复至年前水平，三聚氰胺开工率升至年内高位。

总结及建议

• 春耕临近，尿素需求旺季将至，但当前供应充足，开工率高位，市场多空交织，情绪不稳。
• 短期预计行情偏弱震荡，后续需关注出口政策变化及抛储情况。
• 上涨承压：农业需求衔接空档，工业需求虽有提升，但不足以支撑价格明显上涨。

操作评级：★☆☆（偏空，趋势有下跌驱动，但可操作性不强）

关键数据一览

甲醇主力合约行情

尿素主力合约行情

图表说明

• 图1：甲醇尿素主力合约收盘价对比
• 图2-图10：甲醇相关开工率、采购量、库存等数据
• 图11-图19：尿素相关开工率、采购量、库存等数据

数据来源

• 甲醇相关数据来源：wind、我的钢铁网
• 尿素相关数据来源：wind、我的钢铁网、卓创、同花顺ifind

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