20250509-中航期货-螺矿产业链周度报告_24页_1mb

螺矿产业链周度报告2025-05-09总结

报告摘要指出，当前市场焦点集中于中美贸易谈判、国内政策调整及铁矿价格走势。中美双方确认开启会谈，中方评估美方关税谈判意愿，市场情绪有所升温。中钢协提及国家正推进粗钢产量调控，工信部修订产能置换政策初稿。美联储维持利率不变，符合预期，交易员仍预期年内三次降息。国内央行等三部门推出十项政策，包括降准、降息及结构性支持措施，但市场反应平淡，政策对需求提振作用有限。黑色金属产业链供需格局宽松，钢价延续弱势，铁矿石价格受宏观利好反弹后再度走弱，需关注淡季需求和出口表现。

多空焦点分析显示，多方因素包括中美会谈预期、国内政策释放及出口韧性，空方因素则涉及制造业PMI回落、旺季需求见顶及国内经济下行压力。螺纹钢方面，表需大幅回落，季节性高点已过；铁矿石虽受宏观利多支撑，但面临终端需求减弱、库存累积及成本压力，短期或承压运行。

数据分析部分显示，宏观层面中美会谈推进，人民币汇率回升，但国内政策对经济提振有限。美联储维持利率不变，强调通胀控制优先，降息预期延后。终端出口方面，4月中国出口同比增8.1%，对美出口降幅扩大，但钢材出口保持韧性。国内钢厂盈利率提升至58.87%，高炉开工率增至84.62%，但螺纹产量明显下降，建材成交维持低位。铁矿石进口环比增长9.8%，但发运量减少，港口库存小幅去化，钢厂进口铁矿石库存及日耗同步下降，库存消费比降至29.48天。

后市研判认为，黑色金属产业链短期仍处弱势，供需宽松格局未改。钢材表需回落叠加库存累积，提示旺季顶部已现。铁矿石价格受宏观利好支撑反弹，但整体承压，发运及到港量回落，铁水产量见顶预期增强，叠加国内政策落地，短期矿价或持续走弱。建议采取逢高空思路，需密切关注中美会谈进展及国内经济数据变化，尤其是5-6月出口压力与内需政策效果。