20250103-中航期货-螺矿产业链周度报告_28页_1mb

螺矿产业链周度报告总结

• 政策环境：国内央行强调经济长期向好的基础未变，金融系统将实施积极的宏观政策，并保持流动性充裕。发改委指出，2025年将加力“两新”政策，支持基础设施及重大项目投资，房地产止跌回稳仍是重点方向。

• 供需分析：

  • 钢铁端：钢厂检修和政策性限产导致产量持续下降，高炉和电炉开工率双双下滑，市场逐步由“供强需弱”转向“供需双弱”。1-11月粗钢产量同比下滑，行业进入周期调整阶段。需求方面，春节临近，钢材表需走弱，成交偏淡。
  • 库存情况：螺纹钢社会库存与港口库存逐步累积，钢厂库存延续增长，但库存压力尚不明显，尚未形成明显矛盾。

• 宏观与市场情绪：

  • 国内政策真空期叠加市场预期偏弱，国内股市持续低迷；海外市场方面，美国初请失业金人数高企，但制造业PMI数据有所改善。特朗普就任后美元走强，对全球风险资产构成压力，市场信心不足。

• 价格判断：螺纹钢价格短期偏弱运行，主要受情绪面和宏观压力影响，基本面虽然尚可，但支撑已有限。铁矿石市场近期发运增量，港口库存小幅上升，铁水产量下滑至年内新低，钢厂补库接近尾声，短期价格以区间震荡为主，预计继续偏弱表现。

总结

短期由于宏观环境承压，需求偏淡需警惕库存去化压力，中期需关注政策信号变化及春节后的市场动向。