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螺矿产业链周度报告摘要（2024年9月13日）

市场摘要

本周市场因降息预期及国内政策预期改善，资产价格普遍反弹。核心焦点包括：

1. 美国8月非农就业人数修正后低于预期，失业率首次下降至4.2%；CPI同比增速回落至2.5%，核心CPI同比维持3.2%。
2. 欧洲央行降息50个基点（主要再融资利率下调60个基点，存款利率下调25个基点）。
3. 中国8月CPI同比上涨0.6%，PPI同比下降1.8%；钢铁产量降幅明显（7月粗钢、生铁产量分别下降9%、8%）；出口数据整体指向改善。

钢材供需改善推动价格反弹，螺纹钢和热卷出现去库，现货成交好转。预期下周市场将受宏观和数据影响，螺纹和热卷预计延续弱反弹，但上方空间有限。铁矿石因发运量下降、部分钢厂复产预期及政策因素出现反弹，但供需格局仍宽松，反弹高度有限。

多空焦点

螺纹钢期货（以部分内容为例）

• 多：
  • 欧央行二次降息及美联储降息临近，利好大宗商品。
  • 螺纹钢库存持续去化，需求阶段性好转。
• 空：
  • 全球经济需求总体偏弱。
  • 产量降幅虽大但钢厂利润回暖，复产预期上升。
  • 螺纹钢现货普遍升水，基差偏低。

后市研判

短期，市场情绪有所回暖，螺纹和热卷预计维持弱反弹，但升水幅度和反弹力度趋于谨慎。关注国内经济数据及美联储降息落地情况，警惕利空数据对市场带来的回调压力。铁矿石短期或继续反弹，但持续性较弱，供过于求的格局难以根本改善。

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