20180305-开源证券-传媒行业周报_业绩快报披露完毕_龙头增长符合预期_11页_1mb

传媒行业分析总结（20180226-20180302）

核心内容

• 行业表现：传媒行业在2018年2月26日至3月2日期间大幅上涨5.22%，在申万28个一级子行业中排名第5。春节档票房超预期推动了影视传媒个股的强势表现。
• 投资评级：开源证券研究所对传媒行业给出“中性”投资评级，认为在“脱虚入实”和金融去杠杆的背景下，传媒行业短期内难以显著增长，但部分细分行业的低估值个股具备投资潜力。
• 市场指数：同期沪深300指数下跌，创业板指上涨6.18%。细分行业中，互联网传媒指数涨幅最大（+5.71%），而体育指数涨幅较弱（接近3%）。

主要观点

• 行业分化明显：2017年传媒板块业绩快报显示，个股业绩呈现分化趋势，其中游戏和影视板块增长显著，有18家公司增速超过20%。
• 龙头公司表现稳健：分众传媒、光线传媒、华策影视、完美世界等细分行业龙头公司业绩符合或超预期，是值得关注的内生增长标的。
• 关注点：分析师建议继续关注细分行业龙头，并关注视觉中国、当代明诚等公司。
• 行业挑战：传媒行业整体成熟度不足，依赖票房收入，需进一步挖掘版权贸易、衍生品开发、主题娱乐及休闲度假消费等增长点。

关键信息

个股表现

• 多只传媒行业个股涨幅超过10%，其中当代明诚涨幅最大（20.30%），而ST巴士跌幅最大（-11.64%）。
• 部分公司如中青宝、迅游科技、恺英网络等营收和净利润均实现显著增长，但也有部分公司如乐视网、华谊嘉信等出现大幅亏损。

行业及公司新闻

1. 流媒体商集中上市：爱奇艺、哔哩哔哩等流媒体公司寻求上市，尽管业绩有所提升，但亏损状况仍未扭转。
2. 苹果进入影视原创：苹果从索尼挖来高管，拓展其影视原创业务，显示出对影视内容的重视。
3. IMAX中国利润创新高：得益于影院扩张和成本削减，IMAX中国实现经调整利润增长22%，创下历史新高。
4. 中国电影票房突破：2018年2月中国电影内地市场票房首次突破100亿元，创历史新高。

业绩快报数据

• 表格展示了2017年传媒公司业绩快报的营收、净利润及同比增速，部分公司如分众传媒、华策影视等表现突出，而部分公司如乐视网、华谊嘉信等出现大幅亏损。

投资建议

• 推荐公司：继续看好分众传媒、光线传媒、华策影视、完美世界等细分行业龙头公司。
• 关注公司：视觉中国、当代明诚等公司值得关注。
• 评级说明：投资评级基于相对市场表现，分为买入、增持、中性、减持四个等级，行业评级分为看好、中性、看淡三种。

法律声明

• 本报告仅供开源证券股份有限公司客户使用，不构成投资建议。
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• 投资者应自行判断并咨询独立投资顾问。

公司简介

• 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的专业证券公司，注册资本17.9亿元，业务范围包括证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、自营业务、资产管理等。

分公司信息

• 列出了多个分公司的地址和联系电话，包括深圳、上海、北京、成都、西安、佛山、汉中、宝鸡、天津、咸阳、绍兴、安康等地的分公司。

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