计算机行业18年1季报总结：基本面回暖，迎接板块春天-20180502-华创证券-13页-1mb

计算机行业2018年1季度快评总结

核心内容

2018年第一季度，计算机行业迎来基本面回暖，整体表现优于市场平均水平，展现出较强的复苏势头。行业政策支持力度加大，细分领域增长显著，基金持仓比例回升，市场对优质标的持续关注。

主要观点

1. 行业基本面回暖

   • 软件业务收入和盈利状况同比增速上升，2018年1季度我国软件和信息技术服务业完成收入13099亿元，同比增长14%；利润总额1576亿元，同比增长10.8%。
   • 中信计算机板块整体营收和净利润增速显著提升，191家公司共实现营收1079.68亿元，同比增长38.86%；净利润42.2亿元，同比增长25.24%。
   • 从营收增速分布看，增长高于30%的公司占比为31.41%，较2017年同期有所下降；增长低于0%的公司占比为23.04%，与2017年同期基本持平。
   • 净利润增速高于30%的公司占比为34.55%，较2017年同期略有上升。

2. 细分领域表现亮眼

   • 智慧安防、云计算、电子政务、金融科技和医疗IT是营收增速前五的领域，增速分别为35.0%、31.1%、30.4%、24.4%和22.6%。
   • 金融科技、医疗IT、轨交IT、信息安全和智慧安防是净利润增速前五的领域，增速分别为53.3%、50.0%、43.0%、25.7%和22%。

3. 基金持仓回升，白马龙头受青睐

   • 2018年1季度基金对计算机行业的持仓比例为3.4%，较2017年Q4上升1.17个百分点，基本恢复至2017年Q1水平。
   • 持仓市值排名前十的公司包括启明星辰、中科曙光、浪潮信息、华宇软件、广联达、美亚柏科、汉得信息、飞利信、卫宁健康和恒生电子。

4. 投资建议

   • 持续推荐“四大金刚”：辰安科技、华宇软件、汉得信息和美亚柏科。
   • 持续推荐“小白马”组合：辰安科技、泛微网络和恒华科技。
   • 关注“数字中国”和“自主可控”相关标的：太极股份、中国长城、中国软件、北信源和启明星辰。
   • 继续推荐：恒生电子、千方科技、大豪科技、中科曙光、浪潮信息、东方国信等。

5. 行业表现

   • 中信计算机指数年初至今上涨10.03%，涨幅在所有中信一级板块中排名第一。
   • 基本面积极变化，政策支持方向清晰，监管层对计算机板块持续看好。

6. 风险提示

   • 宏观经济风险；
   • 新技术应用风险；
   • 业绩波动风险。

关键信息

• 行业增长：计算机板块整体营收和净利润增速明显上升，显示行业正逐步复苏。
• 细分领域：智慧安防、云计算、金融科技、医疗IT等细分领域增长迅速，成为推动行业增长的重要力量。
• 基金动向：公募基金持仓比例回升，白马龙头公司仍受青睐。
• 投资逻辑：建议关注“竞争格局清晰、估值和业绩匹配”的价值标的，以获取长期收益。
• 政策支持：监管层对计算机板块的支持政策持续，包括鼓励BATJ回归A股、推动自主可控和数字中国建设等。
• 业绩表现：重点覆盖公司平均增幅达39%，其中辰安科技、华宇软件、汉得信息和美亚柏科业绩增长显著。

总结

2018年1季度，计算机行业在政策支持和市场需求推动下，呈现出基本面回暖的趋势。软件业务和板块整体营收、净利润均实现双位数增长，部分细分领域增速超过30%。基金持仓比例回升，白马龙头公司持续受到市场关注。建议投资者聚焦于业绩增长稳定、估值合理的优质标的，以把握行业复苏带来的投资机会。同时，需警惕宏观经济、新技术应用和业绩波动等潜在风险。