20181105-开源证券-传媒行业周报_三季报披露完毕_关注细分行业龙头_10页_957kb

传媒行业总结（20181029-20181102）

核心内容概述

本周传媒行业整体表现良好，上涨5.35%，在申万28个一级子行业中排名第6，涨幅和排名较上周均有提升。尽管行业面临宏观经济及监管带来的短期下行压力，但当前估值（PE（TTM）为32倍）已处于历史低位，具备一定的安全边际。分析师建议关注业绩成长性良好、估值合理的优质细分行业龙头，以及市场认可度高的付费领域。

主要观点

• 行业表现：传媒行业整体上涨，互联网传媒指数涨幅最大（+7.77%），营销传播指数涨幅较小（近2%）。
• 市场回顾：行业人气有所回升，个股非系统性风险依然存在。
• 投资建议：维持“中性”投资评级，建议关注具有成长潜力和估值优势的个股，如华策影视、视觉中国、完美世界、迅游科技、分众传媒。
• 风险提示：需警惕商誉减值、股权质押平仓及其他政策风险。

关键信息

行业数据

• 三季报披露完毕，1-9月传媒行业实现营收4217亿元，同比增长15.94%，环比增长0.71%。
• 归母净利润为398.20亿元，同比下降3.08%，环比下降4.29%。

市场动态

• 腾讯发布yoo视频：进军短视频市场，聚焦故事性微剧微综艺，目标用户为年轻群体。预计在5G推动下，短视频市场将爆发式增长。
• 阅文集团收购新丽传媒：完成对新丽传媒100%股权的收购，新丽传媒管理团队将继续负责内容制作。
• Q3玩家渗透率：王者荣耀仍居榜首，新闻资讯类应用渗透率最高（23.8%），知识付费领域喜马拉雅以13.4%渗透率领先。
• 爱奇艺Q3财报：营收69亿元，同比增长48%；会员规模达8070万，成为主要收入来源；广告收入增长220%，占比达12%。

个股表现

• 全行业24只个股涨幅超过10%，仅7只下跌。
• 周涨幅前五名包括：紫光学大（36.17%）、三七互娱（22.77%）、吉比特（22.75%）、新华网（19.21%）、完美世界（17.85%）。
• 周跌幅前五名包括：ST中南（-13.03%）、读者传媒（-7.05%）、万润科技（-3.41%）、新经典（-2.80%）、分众传媒（-1.60%）。

投资评级说明

• 证券投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%-20%）、中性（相对市场-5%至+5%）、减持（相对弱于市场5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越整体市场）、中性（行业与整体市场基本持平）、看淡（行业弱于整体市场）。
• 本报告采用相对评级体系，不构成投资决策的唯一依据，建议投资者结合自身情况综合判断。

分析师承诺

分析师韦祎具备证券投资咨询执业资格，报告内容客观反映其研究观点，不因报告内容而获得任何形式的补偿。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，不构成任何投资建议。
• 报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。
• 投资者应咨询独立投资顾问，谨慎决策。

公司简介

开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的专业证券公司，主要股东包括陕西煤业化工集团、美的技术投资等，注册资本17.9亿元，经营范围涵盖证券经纪、咨询、财务顾问、自营、资产管理、融资融券等。

分公司及营业部信息

• 涵盖全国多个城市，如深圳、上海、北京、成都、西安、厦门、汉中、宝鸡、沈阳、济南等。
• 各营业部地址及联系电话详见文档，便于投资者联系与服务。

总结

综上所述，传媒行业在三季报披露后表现稳健，尽管面临短期压力，但估值合理，具备配置价值。分析师建议关注细分行业龙头及付费领域，同时提醒投资者注意潜在风险。