20201102-山西证券-汽车行业周报_三季报披露完毕_回暖显著_16页_1mb

报告摘要

汽车行业周报总结（20201026-20201101）

核心内容

本报告为山西证券股份有限公司发布的汽车行业周报，时间范围为2020年10月26日至11月1日。报告指出，汽车行业在该周表现强劲，整体涨跌幅为4.40%，在中信一级30个行业中排名第一。乘用车行业表现尤为突出，周涨跌幅达8.97%，而客车行业则下跌7.40%。新能源汽车概念板块表现较好，周涨跌幅为2.38%，而乙醇汽油和参股宁德时代板块则表现较差，分别下跌3.66%和3.53%。行业整体呈现回暖趋势，产销连续五个月增速保持在10%以上，预计十月乘用车销量仍将继续增长。新能源汽车产销数量逐步增加，未来有望实现同比高速增长。

主要观点

行情回顾

行业整体表现：汽车行业周涨幅达4.40%，优于沪深300和创业板。
细分行业表现：乘用车涨幅最大，客车行业跌幅最显著。
概念板块表现：共享汽车和新能源汽车涨幅领先，乙醇汽油和参股宁德时代跌幅居前。
个股表现：74只个股整体实现正收益，江铃汽车涨幅最高（27.35%），金杯汽车跌幅最大（-17.56%）。
行业估值：截至2020年10月30日，汽车行业（中信一级）PE(TTM)为46.21，新能源汽车PE(TTM)为74.92。

行业动态

宝马与阿里巴巴战略合作：双方将围绕品牌、营销、渠道、跨端运营、服务和信息技术等领域展开合作，推动宝马中国业务全流程数字化。
吉利与中国移动合作5G智能网联：合作内容涵盖5G汽车智能网联、自动驾驶、移动出行、低轨卫星通信等多个领域。
湖南启动新能源汽车动力蓄电池回收利用系统项目：旨在推动产业链上下游企业协同，提升技术与商业模式。
《节能与新能源汽车技术路线图（2.0版）》发布：提出2025年新能源汽车渗透率达15%-25%，2035年实现全面电动化，同时强调节能车的权重提升。
北京规划氢燃料电池汽车发展：目标是5年内氢燃料电池汽车产值突破240亿元，形成城市公交、旅游客运、重型货运和中型物流相结合的推广结构。

投资建议

长期关注领域：
- 市占率持续领先、销售渠道完善的乘用车和重卡整车龙头。
- 零部件行业龙头供应商，尤其是附加值高、有海外替代潜力的公司。
- 新能源汽车产业链，尤其是特斯拉和大众MEB平台相关企业，如上汽集团、华域汽车、三花智控、长城汽车。
短期关注方向：
- 乘用车销量持续增长，预计十月销量仍保持增长。
- 自主品牌销量逐步回暖，美系、日系、德系表现依然强劲。
- 新能源汽车产销持续增加，建议关注销量增长较快的整车与新能源企业。

关键信息

重点个股表现

涨幅前十：
- 江铃汽车：27.35%
- 福耀玻璃：18.61%
- 东风汽车：17.80%
- 比亚迪：15.24%
- 均胜电子：13.22%
- 广汽集团：12.10%
- 伯特利：12.08%
- 华域汽车：11.46%
- 春风动力：11.15%
- 钱江摩托：10.52%
跌幅前十：
- 金杯汽车：-17.56%
- 钧达股份：-14.24%
- 海伦哲：-12.97%
- 科博达：-12.80%
- 诺力股份：-11.35%
- 威帝股份：-10.45%
- 兆丰股份：-10.04%
- 广汇汽车：-9.56%
- 亚星客车：-7.41%
- 宇通客车：-7.08%

行业估值

汽车行业（中信一级）PE(TTM)为46.21。
新能源汽车PE(TTM)为74.92。

风险提示

国内经济增长恢复低于预期；
汽车销量不及预期；
上游原材料价格大幅波动；
海外新冠肺炎疫情持续蔓延。

行业趋势与政策导向

行业趋势：汽车行业整体回暖，乘用车和新能源汽车销量持续增长，三季报普遍好于预期。
政策导向：国家持续推动新能源汽车发展，新能源汽车渗透率目标明确，政策重心向新能源汽车倾斜。
市场表现：车市火爆，销售连续多月同比高速增长，新能源汽车增速加快，未来增长潜力大。

重要公告

上市公司公告：包括上汽集团、福耀玻璃、东风科技、威孚高科、华阳集团、德赛西威、大东方、亚星客车、ST安凯、万向钱潮、天润工业等公司的多项公告，涵盖关联交易、投资计划、股权激励、资产购买等内容。

投资评级说明

股票投资评级标准：
- 买入：相对强于市场表现20%以上；
- 增持：相对强于市场表现5%~20%；
- 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
- 减持：相对弱于市场表现5%以下。
行业投资评级标准：
- 看好：行业超越市场整体表现；
- 中性：行业与整体市场表现基本持平；
- 看淡：行业弱于整体市场表现。