20180806-申万宏源-每周20张图全览跨境资金配置流向_美国非农就业不及预期_资金流出美国股市_13页_812kb

报告摘要

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了2018年8月美国非农就业数据不及预期对全球资金流动的影响，以及同期中国和香港股票、债券市场资金流向的变化。同时，结合美联储政策预期、中美贸易关系、美元指数、黄金价格和中美利差等宏观指标，评估了市场情绪与资金配置趋势。

主要观点

美国非农就业数据疲软：2018年7月美国新增非农就业人数为15.7万人，低于预期的19万人，环比减少9.1万人。尽管就业人数下降，但失业率仍降至3.9%，显示劳动力市场整体仍较为强劲。
薪资增长与通胀压力：私人非农企业平均时薪增长7美分至27.05美元，同比上升2.7%。美国通胀预期持续上行，TIPS隐含通胀预期为2.13%，表明市场对通胀的担忧仍在。
美联储加息预期增强：8月4日的利率点阵图显示，美联储在2018年下半年大概率将加息1-2次，9月第三次加息概率为93.6%，年末第四次加息概率为66.7%。这反映市场对美国经济基本面的乐观预期。
资金流向变化：受非农数据疲软及中美贸易战影响，全球资金配置呈现以下趋势：
- 股票基金：资金从美国、发达欧洲、日本流出，新兴市场净流入。
- 债券基金：资金流入美国和日本，流出发达欧洲、新兴市场和印度。
- 大类资产：资金流入债券、大宗商品和房地产板块，流出货币和能源板块。
- 中国市场：中国股票基金净流入6.2亿美元，债券基金净流入0.17亿美元；上证指数当周下跌2.72%，但中国股票ETF净流入7.43亿美元。
- 香港市场：香港股票基金净流出0.75亿美元，港股通五日买入净额为-12.07亿人民币，陆股通五日买入净额为14.51亿人民币。
中美利差变化：中国10年期国债利率为3.4638%，美国为3%，中美利差略有收窄。
美元指数与黄金走势：美元指数上涨，黄金价格震荡下行，显示避险情绪有所缓解。