20230819-开源证券-星帅尔-002860.SZ-公司信息更新报告_2023Q2业绩高增_加速拓展新能源第二增长曲线_4页_880kb

星帅尔（002860SZ）投资分析总结

根据报告，星帅尔2023年上半年业绩实现大幅增长，主要驱动因素为光伏组件业务的加速放量。2023H1公司营收达155亿元（+1262%），归母净利润12亿元（+508%），主要得益于光伏组件业务的显著扩张，该业务营收占比由2022年提升至71.3%，毛利率也大幅提升。

分业务看，家电业务（压缩机及小家电配套）营收占比下降，但毛利率提升；电机业务增长较快，毛利率略有下滑；境内和境外市场均有显著增长，尤其是境外市场毛利率表现更为突出。富乐新能源业务增长强劲，2023年上半年营收111亿元，净利润6亿元，净利率达52%。

公司2023-2025年归母净利润预计为20/27/32亿元，当前股价对应PE分别为200/148/124倍。维持“买入”评级，认为光伏组件业务放量和储能新业务拓展有望推动业绩增长。分析师建议投资者关注其在新能源业务（尤其是储能领域）的发展进度，同时需警惕原材料价格波动及市场竞争加剧的风险。