20240411-开源证券-星帅尔-002860.SZ-公司信息更新报告_2023年业绩高增_光伏组件扩产巩固第二增长曲线_12页_1mb

星帅尔2023年业绩及业务分析

星帅尔（002860.SZ）2023年实现营业收入2879亿元，同比增长47.68%；归母净利润202亿元，同比增长70%。公司业绩高增长主要受益于光伏组件业务的全力扩张。

业务结构转型
传统家电板块营收占比降至24.35%，而光伏组件业务占比升至68.46%，成为公司发展的新支柱。子公司富乐新能源2023年营收197.4亿元（增长74.42%），净利润10.2亿元（增长526%）。

光伏组件产能扩张
2023年公司光伏组件产能爬坡至35GW/年。2024年与中国能建东电签订10.14亿元光伏组件合同，加速开拓分布式光伏市场。

毛利率与费用控制
公司毛利率提升至14.96%，期间费用率下降至6.79%， costo控效果显著。白电、电机和光伏组件业务毛利率分别为3.216%、8.96%和9.30%。

风险提示
公司未来面临原材料价格波动、产能释放不及预期等风险，但维持“买入”评级，2024-2026年预测归母净利润分别为26亿、31亿和35亿元。

📈 总体上，星帅尔正从家电零部件企业向新能源转型，光伏业务高速增长将成为未来业绩的主要驱动力。