20241208-广发期货-聚酯产业链周报_终端需求逐步转弱_且成本支撑不足_产业链价格偏弱震荡_69页_4mb

聚酯产业链周报分析总结

报告时间: 2024年12月8日
作者: 张晓珍
核心观点: 终端需求逐步转弱，成本支撑不足，产业链整体价格偏弱震荡，建议短线观望，关注套利机会。

各品种观点总结

PX

供需基本面：供应端受国内部分工厂短流程降负及个别计划外停车影响，负荷下降；但需求端PTA装置检修有限，新装置预期存在，供需略偏紧。
价格动态：PX价格震荡下行，PXN低位运行至185美元/吨附近，短期关注70美元/桶布油支撑。
策略建议：短期PX01单边驱动不足，暂观望；中期关注多PX05空原油套利机会。

PTA

供需基本面：供应小幅下降（英力士装置检修）；需求端聚酯负荷下降，终端需求转弱，预计累库。
价格动态：PTA加工费压缩至273元/吨，基差坚挺但绝对价格受成本端拖累。
策略建议：TA01短期缺乏驱动，暂观望；关注TA1-5价差低位正套机会，但空间有限。

MEG

供需基本面：供应端检修装置重启，综合开工率小幅下降；需求端聚酯负荷下降。
价格动态：港口库存偏低，加工费修复至495元/吨，外盘进口节奏偏慢。
策略建议：短期震荡运行，关注EG01下方支撑和套利机会；市场预期累库对价格形成压制。

短纤

供需基本面：供应负荷稳定，但下游涤纱需求走弱，订单减少，加工费承压。
价格动态：加工费维持在1300-1400元/吨，利润压缩。
策略建议：加工费仍有压缩空间，短期观望；绝对价格跟随原料波动。

瓶片

供需基本面：供应受计划检修影响负荷下滑，但库存仍高位；需求端软饮料产量稳定，但春节备货预期一般。
价格动态：现货加工费降至495元/吨，市场成交偏弱。
策略建议：短期震荡偏弱，注意加工费修复节奏；中长期供需宽松格局未改，绝对价格随成本波动。

整体产业链展望

• 需求端：终端消费季节性转弱，聚酯负荷下降，需求负反馈加深。
• 成本端：原油需求预期偏弱，成本支撑有限。
• 库存态势：多数品种库存回升，累库预期压制价格。
• 交易策略：短期偏弱震荡，建议轻仓短线观望；套利交易关注PX05-原油、MEG1-5价差机会。

免责声明：本报告观点仅供参考，具体投资需谨慎评估市场风险。