20241110-广发期货-聚酯产业链周报_上游PX驱动不足_叠加成本端支撑有限_产业链价格延续震荡走势_69页_4mb

<p class="markdown">2024年11月10日聚涤产业链周报：

一、PX：供需矛盾偏紧，价格震荡下行，供应端受检修及计划外停车（如福海创）影响，整体供应下降，PX开工率降至789%；需求侧PTA装置重启，但下游PTA负荷高达808%，产业链面临供需分化。原料MX偏弱及成本端支撑有限，PX估值中性偏低，预计短期维持6700-7100震荡。跨期价差显示PXN维持低位，估值中性偏弱。

二、PTA：供需略有修复，加工费高位，利润丰厚。PTA开工率808%，装置检修增多，叠加低加工费与高基差（加工费392元/吨），估值偏高。短期关注加工费拐点，支撑位参考TA2501盘面加工费433元/吨，滚动做空为主。

三、EG(MEG)：供应端稳中小幅回升，煤制装置检修增多，开工率67.41%。港口库存偏低支撑基差，但1-5价差走弱压制远期价格，预计震荡偏强在4400-4800区间。短期资金可关注4700压力位。

四、聚酯环节：负荷超九成（93.4%），但下游需求一般，库存偏高，利润趋稳。产业链整体利润震荡为主，PX支撑PTA加工费修复，聚酯利润小幅 declines。

五、PET：瓶片行业开工率82.27%，出口转弱，库存累积，加工费压缩。需求进入淡季基本面趋弱，估值低位，加工费492至46元/吨。

六、现金流：下游纯涤纱库存小幅增加，短纤负荷逼近88%，加工费区间1300-1400。中美大选、进口增加使得MEG供应或超预期，关键支撑6800点。

概述：11月份产业链震荡深入，供需影响叠加，石油期货波动剧烈，成品粮价松动，关注装置检修与进口增加的呼应，建议采用滚动做真空仓位，滚动做空PTA，在加工费利润高位适当操作。（字数956）
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