电力设备行业低空经济系列报告一新质生产力低空新篇章_41页_2mb

低空经济系列报告一：新质生产力，低空新篇章

核心内容

低空经济作为新质生产力的重要组成部分，正迎来政策与产业的双重驱动，成为未来经济增长的新引擎。2024年3月，低空经济首次被写入政府工作报告，标志着其战略地位的提升。工信部、科技部、财政部、民航局四部门联合发文，强调低空经济的战略意义，为行业提供政策支持。低空经济涵盖低空基础设施、飞行器制造、运营服务及飞行保障四大领域，其中低空基建因政策推动和应用场景拓展，预计率先受益。

根据《国家立体交通网络规划纲要》，到2035年中国低空经济市场规模预计超6万亿元。参考美国通用航空的产值结构（制造30%、服务30%、运营40%），我国低空经济产业链各环节均具备万亿级市场潜力。

主要观点

1. 低空经济：推进新质生产力的新引擎

低空经济依托低空空域，以通用航空为主导，呈现综合经济形态。低空空域定义为距离地平面垂直距离在1000米以内，可延伸至3000米。低空经济具有立体性、局地性、融合性和广泛性四大特点，涵盖通航、警用、军用、农业、工业及服务业等多个领域。

2. 顶层设计不断完善，地方政策加速布局

国家层面政策不断加强，如2023年中央经济工作会议将低空经济列为战略性新兴产业。2024年3月，民航局召开专题发布会，推动适航审定、通航机场建设、无人机应用及低空飞行服务保障体系建设。地方层面，已有27个省市将低空经济写入政府工作报告，推动低空经济在本地的产业集群和应用场景落地。

3. 低空经济下游应用场景广泛，配套运营服务密不可分

低空经济应用场景分为三类：0-120米为消费级无人机领域，120-300米为行业应用无人机领域，300-1000米为通用航空领域。运营服务是实现低空经济商业化的重要环节，涵盖飞行服务和运营场景，对行业发展起牵引和带动作用。

4. eVTOL适航取证为核心，市场前景广阔

eVTOL（电动垂直起降飞行器）具有低成本、高安全、低噪音和绿色环保等优势，预计2030年我国eVTOL市场规模将超500亿元。eVTOL主要分为多旋翼型、复合型、倾转旋翼/机翼型和倾转涵道型，其中多旋翼型成熟度最高，复合型和倾转翼型为新技术方向。适航取证以TC（型号合格证）为核心，其周期长、难度大，但标准正在逐步完善。

关键信息

• 低空经济市场规模：预计2035年将超6万亿元。
• eVTOL市场：2030年预计市场规模超500亿元，载人方向逐步渗透。
• 无人机市场：2027年预计市场规模超2500亿元，工业无人机占比持续上升。
• 低空应用场景：包括物流、巡检、植保、测绘、电力巡检、旅游观光等。
• 适航审定：eVTOL适航取证是商业化运营的关键环节，TC、PC、AC三类证书逐步完善。

投资建议

低空经济行业投资优先级如下：

1. 基础设施空管系统企业（如四川九洲、莱斯信息、深城交、纳睿雷达）
2. eVTOL、无人机制造企业（如亿航智能、峰飞科技、小鹏汇天、万丰奥威）
3. 运营服务类企业（如中信海直）

建议关注的公司包括：

• 四川九洲：空管产品技术领先，2023年空管产品营收占比达29.04%
• 莱斯信息：空管系统产品与技术打破国际垄断
• 中信海直：深耕通航四十年，知名飞行服务提供商
• 深城交：城市交通数字化创新，核心竞争力凸显
• 纳睿雷达：雷达系统知名企业，未来低空经济受益者
• 北斗星通：北斗芯片重要企业，多家无人机芯片供应商
• 卧龙电驱：电机技术不断发展，电动航空领域逐步拓展
• 万丰奥威：通用航空技术研发领先，未来发展空间广阔
• 蓝海华腾：电机控制产品技术储备充足，勇于迎接未来低空发展新挑战

风险提示

• 政策力度减弱
• 产业进展不及预期
• 适航进度不及预期

图表目录

• 图表1：低空经济整体布局以通航为主体
• 图表2：低空经济呈现综合经济形态
• 图表3：政策端顶层战略强化，下游政策注重应用
• 图表4：低空经济行业重点政策解读
• 图表5：《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》解读
• 图表6：部分地方政府低空经济政策解读
• 图表7：低空基础设施是重要基石
• 图表8：空管系统中外围监视设备核心受益
• 图表9：低空飞行牵引低空飞行器制造
• 图表10：无人机产业链较为成熟
• 图表11：无人机领域重点政策梳理
• 图表12：《民用无人驾驶航空器运行安全管理规则》适航管理规定
• 图表13：《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》解读
• 图表14：亿航智能eVTOL展示
• 图表15：Joby预测2026年eVTOL运营成本为0.86美元/座英里
• 图表16：eVTOL具有速度快、成本低、环保性的优势
• 图表17：eVTOL技术路线梳理
• 图表18：eVTOL适航证书类型
• 图表19：国内eVTOL厂商适航取证整体推进
• 图表20：低空经济运营场景日益丰富
• 图表21：商业无人机高效运作
• 图表22：深圳空中士初见布局
• 图表23：低空飞行保障适航审定为核心环节
• 图表24：2027年民用无人机市场规模预计超2500亿元
• 图表25：工业无人机占比预计持续上升
• 图表26：农林植保、地理测绘、巡逻巡检等领域市场占比高
• 图表27：工业无人机下游应用目前以农林植保、地理测绘、巡逻巡检等为主
• 图表28：农林植保无人机应用示意
• 图表29：测绘无人机应用示意
• 图表30：电力巡检无人机应用示意
• 图表31：美团、京东、大疆、顺丰等公司无人机产品
• 图表32：美团无人机外卖航线采用无人机+快递柜配送模式
• 图表33：2030年我国eVTOL市场规模预计超500亿元
• 图表34：eVTOL呈六大应用场景
• 图表35：亿航EH216-S在深圳欢乐港湾试点飞行
• 图表36：低空经济相关公司
• 图表37：四川九洲营业收入及YOY
• 图表38：四川九洲三项费用率
• 图表39：四川九洲归母净利润及YOY
• 图表40：四川九洲营收构成
• 图表41：莱斯信息营业收入及YOY
• 图表42：莱斯信息三项费用率
• 图表43：莱斯信息归母净利润及YOY
• 图表44：莱斯信息营收构成
• 图表45：中信海直营业收入及YOY
• 图表46：中信海直四项费用率
• 图表47：中信海直归母净利润及YOY
• 图表48：中信海直营收构成
• 图表49：深城交营业收入及YOY
• 图表50：深城交三项费用率
• 图表51：深城交归母净利润及YOY
• 图表52：深城交营收构成
• 图表53：纳睿雷达营业收入及YOY
• 图表54：纳睿雷达三项费用率
• 图表55：纳睿雷达归母净利润及YOY
• 图表56：纳睿雷达营收构成
• 图表57：北斗星通营业收入及YOY
• 图表58：北斗星通三项费用率
• 图表59：北斗星通归母净利润及YOY
• 图表60：北斗星通营收构成
• 图表61：卧龙电驱营业收入及YOY
• 图表62：卧龙电驱四项费用率
• 图表63：卧龙电驱归母净利润及YOY
• 图表64：卧龙电驱营收构成
• 图表65：万丰奥威营业收入及YOY
• 图表66：万丰奥威四项费用率
• 图表67：万丰奥威归母净利润及YOY
• 图表68：万丰奥威营收构成
• 图表69：蓝海华腾营业收入及YOY
• 图表70：蓝海华腾三项费用率
• 图表71：蓝海华腾归母净利润及YOY
• 图表72：蓝海华腾营收构成