20160124-招商证券-招商“交”点之周报篇：航空春运订票理想，一季报可能超预期_27页_1mb

交通运输行业研究报告总结

核心内容

本报告分析了2016年1月22日交通运输行业的市场表现、核心数据、投资策略及风险警示，旨在为投资者提供行业动态及个股推荐。

主要观点

• 市场表现：交运行业整体表现优于沪深300指数，行业指数上涨2.3%，涨幅领先2.5%。所有子行业板块本周均上涨，其中物流板块涨幅最大，为3.53%；公交板块涨幅最小，为0.10%。
• 投资策略：
  • 对于相对收益的投资者，建议配置估值合理、增长稳健的机场板块。
  • 航空行业春节订票价量理想，存在超预期可能，当前为加仓时机。
  • 交易性投资者可关注飞力达、华鹏飞、新宁物流等小市值个股的超跌反弹。
  • 个股重点推荐组合包括春秋航空、吉祥航空、上海机场、深圳机场。
• 风险警示：宏观经济大幅下滑是主要风险因素。

关键信息

行业概况

• 交运行业共有91家上市公司，总市值16289亿元，占A股总市值的3.47%。
• 行业整体估值：2016年1月22日最新PE(TTM)为21.5倍，低于历史均值42.9%；最新PB(LF)为2.02倍，低于历史均值26.5%。
• 航运行业市盈率最高（52.66倍），铁路运输市盈率最低（10.25倍）；物流行业市净率最高（3.30倍），铁路运输市净率最低（1.24倍）。

航空数据

• 2015年11月，民航正班客座率为80.2%，飞机日利用率为9.1小时/日。
• 航空货运周转量同比增长13.75%，客运周转量同比增长12.29%。
• 航空行业重点公司如春秋航空、吉祥航空等，股价表现良好，获得强烈推荐评级。

机场数据

• 2015年10月，核心机场货运吞吐量变化不一，部分机场如浦东机场和深圳机场表现较好。
• 机场板块整体表现稳健，获得强烈推荐评级。

铁路数据

• 2015年11月，铁路货运周转量同比下降18.1%，客运周转量同比增长6.0%。
• 铁路行业投资同比下降0.91%，但航空运输业投资同比增长21.51%。

高速公路数据

• 2015年11月，公路货运量同比增长7.5%，公路客运量同比下降1.2%。

物流数据

• Wind航空货运及物流指数在2015年12月报收4494.84点，较前一周上涨4.88%。
• 快递业务量、仓储业用电量等指标均有增长。

固定资产投资

• 2015年1-12月，交通运输行业固定资产投资累积完成48,972.00亿元，同比增长13.9%。
• 道路运输投资增长最快，同比增长16.47%；航空运输业投资增长21.51%；仓储投资增长26.85%。

附录信息

• 分析师信息：常涛、陈卓、袁钉，均为招商证券交运行业分析师。
• 投资评级定义：包括短期评级和长期评级，分别以股价相对基准指数的表现和公司长期竞争力为标准。
• 重要声明：报告内容仅供参考，不构成投资建议，招商证券对其内容不承担任何责任。

总结

本报告全面分析了交通运输行业在2016年初的市场表现和核心数据，强调了航空和机场板块的潜力，并提出了相应的投资策略。同时，报告也提醒了宏观经济风险，为投资者提供了重要的参考信息。