20170205-招商证券-招商_交_点之周报篇_航空春运需求强劲_关注快递行业数据_20页_1mb_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容

2017年2月5日发布的交通运输行业周报，主要分析了交运板块近期市场表现、核心数据跟踪以及投资策略。

市场表现

• 整体表现：本周沪深300指数下跌0.7%，申万交运指数下跌0.4%，领先沪深300指数0.3%。
• 子板块表现：交运各子板块全部下跌，其中铁路运输板块跌幅最严重（-1.37%），机场板块跌幅最小（-0.19%）。
• 个股表现：本周个股上涨22家，未涨8家，下跌67家；涨幅最大的是亚通股份（+3.95%），跌幅最大的是山东高速（-2.65%）。
• 全年表现：年初至今，个股涨幅最大的是德新交运（+346.64%），跌幅最大的是长久物流（-22.37%）。

估值状况

• 市盈率（PE）：物流板块市盈率最高（58.91倍），航空板块市盈率最低（12.31倍）。
• 市净率（PB）：物流板块市净率最高（5.66倍），铁路运输板块市净率最低（1.26倍）。

主要观点

航空板块

• 需求强劲：2016年12月航空客运周转量同比上涨17.00%，货运周转量同比上涨9.40%。
• 票价与客座率良好：2016年11月民航正班客座率为81.20%，飞机日利用率为9.2小时/日。
• 投资建议：航空市场延续12月的强劲需求，国内和国际票价及客座率表现良好，一季报存在超预期可能，重点推荐中国国航和上海机场。

快递板块

• 业绩超预期：顺丰、圆通、申通、韵达等快递企业均超额完成2016年业绩承诺。
• 投资建议：建议重点关注短期爆发力强且有融资需求的韵达快递。

航运板块

• 集运：CCFI综合指数上涨0.2%，SCFI下跌0.6%。
• 沿海干散：CCBFI综合指数下跌1.3%。
• 远洋干散：BDI、BCI、BPI、BSI、BHSI均下跌，跌幅分别为9.1%、20.8%、4.8%、3.6%、8.8%。
• 远洋油轮：BDTI和BCTI分别上涨8.2%和15.1%，CTFI下跌13.2%。

港口板块

• 货运吞吐量：2016年11月全国港口货运吞吐量同比上涨7.48%，客运吞吐量同比上涨0.86%。
• 地区表现：环渤海、东部、东南地区港口货运吞吐量分别上涨7.04%、7.58%、8.56%；南部地区港口货运吞吐量同比下跌10.36%。

铁路板块

• 客运与货运：2016年12月铁路客运周转量同比上涨8.60%，货运周转量同比上涨12.80%。
• 货运量：全国铁路货运量同比上涨9.80%，大秦线货运量同比上涨16.7%。

高速公路板块

• 货运与客运：2016年11月全国公路货运量同比下跌3.01%，公路客运量同比下跌17.3%。

固定资产投资

• 行业投资总额：截止2016年12月，交通运输行业固定资产投资累积完成53628亿元，同比上涨9.5%。
• 子行业投资：航空运输投资同比上涨20.6%，道路运输投资同比上涨15.1%，水上运输投资同比下跌8.0%。

关键信息

• 宏观信息：1月官方非制造业PMI为54.6，制造业PMI为51.3，显示经济平稳增长，但增长惯性不足。
• 行业数据：航空、铁路、快递等板块均表现良好，尤其航空和快递板块有较强增长潜力。
• 投资策略：重点推荐中国国航、广深铁路、上海机场和韵达快递。
• 风险提示：宏观经济大幅下滑、油价大幅反弹可能对行业造成不利影响。

推荐组合

• 强烈推荐-A：中国国航、广深铁路、上海机场、韵达快递、中远海特、华贸物流。

附录信息

• 历史PE与PB Band：提供了交通运输行业历史市盈率和市净率区间，用于估值参考。
• 分析师承诺：所有分析师均承诺报告内容反映其研究观点，不涉及利益冲突。
• 投资评级定义：明确区分公司短期和长期评级，以及行业投资评级。

重要声明

• 本报告由招商证券股份有限公司编制，仅作为参考，不构成投资建议。
• 报告内容及意见仅供参考，不构成对任何人的投资建议。
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