A股行业比较周报：科创板受理名单公布，半导体行业重点关注-20190324-浙商证券-30页_4mb

科创板受理名单公布，半导体行业重点关注

核心内容概述

本报告发布于2019年3月24日，重点分析了A股市场产业链数据、行业估值情况及科创板首批受理企业名单。报告指出，半导体行业具有重要的战略意义，并认为其应得到重点配置。同时，对各个行业在产业链上下游的表现进行了详细分析，并提供了市场利率、行业估值、投资评级等信息，以帮助投资者判断市场趋势。

主要观点

• 半导体行业战略意义重大：半导体行业是信息产业的上游，对5G、人工智能、物联网、自动驾驶等新兴行业是必不可少的核心零部件，是国民经济中基础性、关键性、战略性的产业。
• 科创板政策利好：首批科创板受理企业共9家，其中3家为半导体企业，包括和舰芯片、睿创微纳、雷晨股份。和舰芯片是唯一一家未盈利的公司，但符合科创板上市标准四，具备上市条件。
• 半导体行业成长潜力大：行业具有规模效应，且通过逆周期扩张可以实现做大做强。韩国三星作为成功案例，证明了资金优势和逆周期扩张对半导体企业的重要性。
• 政策与市场双重支持：国家集成电路产业基金的设立和科创板的推出为半导体行业提供了政策和市场双重支持，有助于其估值重估。
• 重点推荐半导体龙头企业：包括北方华创、中芯国际、华虹半导体、中环股份、上海新阳等，这些企业在半导体行业具有竞争优势和发展潜力。

产业链数据综述

上游

• 能源价格波动：上周WTI原油价格环比上涨0.9%，动力煤价格环比下跌0.5%。铜、铝、锌价格分别上涨0.2%、0.7%、0.1%，铅价格下跌2.1%，铁矿石价格下跌0.6%。
• 农产品价格：棉花价格环比上涨1.0%，玉米、大豆、豆粕价格分别下跌1.6%、1.4%、0.7%。农产品价格上涨已持续半年。

中游

• 工程机械销量分化：挖掘机销量增长39.9%，推土机销量下降26.5%，装载机销量下降6.8%，起重机销量增长58.3%。2018年同期，这些数据分别为45.0%、33.2%、20.7%、58.5%。
• 大宗商品价格波动：螺纹钢价格环比下跌0.1%，水泥价格指数上涨0.1%，玻璃价格环比下跌0.5%。天然橡胶、甲醇价格上涨0.6%，燃料油、PTA价格下跌4.2%、2.4%。
• 电子行业表现较好：台湾电子行业指数环比上涨2.9%，费城半导体指数上涨0.5%。

下游

• 房地产市场活跃：30城市商品房整体成交面积环比上涨14.0%，其中一二三线城市分别上涨39.1%、8.8%、5.7%。房地产开发投资完成额累计同增11.6%。
• 农产品价格上涨：农产品批发价格指数环比上涨0.6%，猪肉价格上涨1.7%，猪粮比价为7.97。

行业估值综述

• 市盈率：化工、电子、轻工制造、医药生物、商业贸易、休闲服务、建筑材料、电气设备、传媒等行业的市盈率处于过去10年的相对低位。
• 市净率：化工、纺织服装、医药生物、公用事业、传媒、汽车等行业的市净率处于相对低位。

投资建议

• 重点关注半导体行业：半导体行业受益于政策和市场双重利好，具有显著的行业成长空间和重估潜力。
• 行业配置建议：在投资配置上，应优先考虑符合科创板定位的行业，尤其是半导体、高端装备、生物医药等。
• 投资评级标准：以行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，定义为“看好”、“中性”、“看淡”三种。

行业指数表现

• 上周表现较好的行业：综合（↑8.23%）、休闲服务（↑8.03%）、计算机（↑6.22%）。
• 上周表现较差的行业：银行（↑0.46%）、农林牧渔（↑0.66%）、家用电器（↑1.1%）。

关键信息总结

• 科创板首批受理企业：共9家，分别是科前生物、安瀚科技、和舰芯片、容百科技、利元亨、江苏北人、天奈科技、睿创微纳、晶晨股份。
• 和舰芯片分析：和舰芯片为唯一一家未盈利企业，但符合科创板上市标准四，预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元。
• 半导体企业分析：和舰芯片、睿创微纳、雷晨股份为科创板受理的半导体企业，分别从事晶圆制造、非制冷红外热成像仪与MEMS传感技术开发、多媒体智能终端SoC芯片研发等业务。
• 行业估值数据：沪深300市盈率TTM为12.15，市净率LF为1.46；中证500市盈率TTM为23.25，市净率LF为1.94；银行市盈率TTM为6.89，市净率LF为0.85；保险市盈率TTM为13.59，市净率LF为2.33；证券市盈率TTM为34.01，市净率LF为1.72；房地产市盈率TTM为10.52，市净率LF为1.48。

行业配置建议

• 半导体行业：持续受益政策利好，有望通过资本市场融资实现做大做强，应重点关注。
• 其他行业：如计算机、电子等，也具有较好的市场表现和投资潜力，可适当配置。

风险提示

• 投资决策应基于个人的实际情况，如持仓结构、投资目标等。
• 本报告信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性，投资者应独立评估。
• 投资者不应仅依赖本报告的投资评级做出决策，应结合市场变化和自身判断。