点评上交所受理首批科创板企业：首批科创板受理企业分析及后续投资建议-20190324-长城证券-11页_1mb

科创板首批受理企业分析及投资建议总结

核心内容

本报告发布于2019年3月24日，分析了上海证券交易所科创板首批受理企业的基本情况及后续投资机会。报告指出，首批受理企业于3月22日公布，共计9家，其中包括一家未盈利企业。这些企业主要集中在半导体、新材料、机器人、新能源、生物医药及医疗器械等领域，具有一定的科技创新属性。

主要观点

• 受理时间与数量：由于科创板审批系统于3月18日上线，首批受理企业于3月22日公布。预计3月19日至22日申报的企业数量较多，而3月25日至28日公布的企业数量会相对减少。
• 企业资质与市场信号：首批受理企业并未如预期般为最优质企业，而是次优甚至亏损企业，显示科创板受理条件较为宽泛，旨在鼓励更多科技创新型企业融资。
• 市场反应：首批受理企业公布后的前两个交易日可能对映射公司和创投公司产生短期刺激，但后续市场将逐步转向对业绩的筛选，需关注优质企业的映射标的。
• 上市时间预期：首批科创板企业预计最快在6月上市，也可能提前至5月或4月。
• 风险提示：若后续无更优质企业通过受理，科创板热点可能逐渐减弱，需警惕市场短期回落风险。

关键信息

首批受理科创板企业列表

首批受理企业财务指标

• 预计市值平均为72.76亿元，扣除最大市值企业（180亿元）后平均为59.35亿元。
• 8家盈利企业最近一年平均总资产为15.32亿元，平均营业收入为10.34亿元，平均扣非后净利润为1.64亿元，平均营收增速为61.43%。
• 研发投入占营业收入比例范围为5%-20%。

首批受理企业及映射标的

• 晶晨半导体：映射标的包括TCL、华域汽车、创维数字、华胜天成；相同业务标的包括全志科技、富瀚微、北京君正。
• 睿创微纳：映射标的包括安徽水利、中国核建、康缘药业、宏达股份、四川成渝；关联标的包括高德红外、大立科技、海康威视。
• 天奈科技：映射标的包括新宙邦、大港股份、棒杰股份、洋河股份；关联标的包括宁德时代、比亚迪。
• 江苏北人：映射标的包括海川智能；无直接持股标的。
• 利元亨：映射标的包括TCL、有研新材、宁德时代；相同业务标的包括先导智能、银河科技。
• 容百科技：映射标的包括森霸传感、兆驰股份、银亿股份；关联标的包括宁德时代、比亚迪。
• 和舰芯片：唯一未盈利企业，无直接持股标的；关联标的包括联发科、中芯国际、江丰电子、北方华创。
• 安翰科技：映射标的包括新希望、新华保险；关联标的包括开立医疗、美年健康。
• 科前生物：映射标的包括蔚蓝生物、力生制药；关联标的包括温氏股份、牧原股份。

后续可能受理企业

• 厦门特宝生物、福建福光股份、深圳光峰科技、深圳市贝斯达医疗可能在后续提交申请，其中：
  • 特宝生物：被通化东宝持股
  • 福光股份：海康威视为大客户
  • 光峰科技：与四川长虹业务类似
  • 贝斯达医疗：与万东医疗业务类似

后续关键节点

• 首批受理企业公布后，市场可能在前两个交易日出现冲高，建议关注TCL、宁德时代等。
• 随着后续受理企业公布，市场将逐渐转向业绩筛选，需留意优质企业的映射标的。
• 上交所将在3个月内给出修改或拒绝意见，可能对其他企业产生影响。
• 首批企业最快在6月上市，也可能提前至4月或5月。

投资建议

• 建议提前布局优质科创企业的映射标的。
• 关注首批企业中具有较高市场关注度的公司，如TCL、宁德时代。
• 后续企业若能持续提供高质量案例，将有助于维持科创板热度。

风险提示

• 首批企业资质略低于市场预期，若后续无更优质企业，科创板热点可能减弱。
• 市场可能在短期内出现阻力，需警惕回落风险。